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焦煤焦炭早报总结（2025-3-31）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀发布的焦煤与焦炭市场早报，涵盖基本面分析、价格走势、库存情况、市场预期及利多利空因素等内容，旨在为投资者提供市场参考。

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焦煤市场分析

基本面

• 产地煤矿正常生产，部分有所停产。
• 下游焦企对部分刚需煤种有适当补库，贸易商等中间环节有少量投机需求进场，炼焦煤需求有所回升。
• 线上竞拍涨多跌少，流拍率下降明显，部分高价煤种经过连续下调后降幅逐渐收窄。

基差

• 现货市场价1080元/吨，基差56元，现货升水期货，偏多。

库存

• 总样本库存1855.5万吨，较上周减少5.9万吨，偏多。

盘面

• 价格在20日线下方，偏空。

主力持仓

• 焦煤主力净空，空增，偏空。

市场预期

• 钢材价格窄幅上升，铁水产量延续回升，下游企业高日耗及低库存支撑需求。
• 原料端刚需仍在，但下游企业利润空间有限，部分心态谨慎，预计短期焦煤价格或弱稳运行。

利多因素

1. 铁水产量上涨
2. 供应难有增量

利空因素

1. 焦钢企业对原料煤采购放缓
2. 钢材价格疲软

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焦炭市场分析

基本面

• 多数焦企仍有微幅利润，开工情况变化不大，供应相对稳定。
• 焦企出货情况较好，厂内焦炭库存继续回落，原料端焦煤竞拍溢价成交增多，成本支撑增强。

基差

• 现货市场价1500元/吨，基差-117.5元，现货贴水期货，偏空。

库存

• 总样本库存968.4万吨，较上周减少6.8万吨，偏多。

盘面

• 价格在20日线下方，偏空。

主力持仓

• 焦炭主力净空，空减，偏空。

市场预期

• 贸易商采购分流货源，钢厂原料到货情况一般。
• 随着钢厂逐步复产，刚需增加，对焦炭采购积极性提升。
• 产地焦企出货顺畅，焦炭库存延续去化，供需面整体向好。
• 预计短期焦炭价格继续暂稳运行。

利多因素

1. 铁水产量上涨，高炉开工率同步上升

利空因素

1. 钢厂利润空间受到挤压
2. 补库需求已有部分透支

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价格走势

炼焦煤港口现货价格

• 主焦煤（K4）：河北1060元/吨，山东1080元/吨
• 1/3焦煤（GJ）：河北970元/吨，山东980元/吨
• 肥煤（Elga）：河北980元/吨，山东1010元/吨
• 肥煤（伊娜琳）：河北1060元/吨，山东1090元/吨
• 瘦煤（K10）：河北1000元/吨，山东1020元/吨（货少）
• 1/3焦煤（GZH）：河北950元/吨，山东950元/吨（无货）
• 气煤（SUEK）：山东990元/吨

港口冶金焦价格指数

• 贸易出库：准一级冶金焦（山西）1350元/吨，一级冶金焦（山西）1450元/吨，均下跌10元/吨
• 工厂平仓：二级冶金焦（内蒙）1290元/吨，准一级冶金焦（山西）1390元/吨，一级冶金焦（山西）1490元/吨，干熄焦1775元/吨

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库存情况

焦煤港口库存

• 截止2月27日：416.1万吨，较上周减少1万吨

焦炭港口库存

• 截止2月27日：190.2万吨，较上周减少2.9万吨

独立焦企库存

• 焦煤库存：670.6万吨，较上周减少15.6万吨
• 焦炭库存：97.2万吨，较上周减少5.5万吨

钢厂库存

• 焦煤库存：768.8万吨，较上周增加10.7万吨
• 焦炭库存：681万吨，较上周增加1.6万吨

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其他相关数据

洗煤厂原煤库存

• 中国（周）：样本洗煤厂原煤库存数据（图表展示）

洗煤厂精煤库存

• 中国（周）：样本洗煤厂精煤库存数据（图表展示）

洗煤厂精煤产量

• 中国（周）：样本洗煤厂日均精煤产量数据（图表展示）

焦炉产能利用率

• 全国230家独立焦企样本：产能利用率71.1%，较上周减少0.9%

吨焦平均盈利

• 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利-71元，较上周减少14元

焦炭日均产量

• 中国（周）：样本洗煤厂日均焦炭产量数据（图表展示）

焦炭月度产量

• 当月值：焦炭产量数据（图表展示）

高炉开工率

• 247家企业高炉开工率数据（图表展示）

铁水产量

• 247家企业日均铁水产量数据（图表展示）

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价差分析

焦煤价差

• 焦煤01-05价差
• 焦煤05-09价差
• 焦煤09-01价差

焦炭价差

• 焦炭01-05价差
• 焦炭05-09价差
• 焦炭09-01价差

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