20220805-国元证券-长亮科技-300348.SZ-2022年半年度报告点评_营收实现快速增长_海外业务持续开拓_4页_1mb

长亮科技2022年半年度报告总结

核心内容

长亮科技（300348.SZ）于2022年8月4日发布2022年半年度报告，整体表现呈现增长态势，但净利润因成本增速过快而有所下滑。公司通过优化成本控制和拓展海外市场，逐步提升经营质量与市场影响力。

主要观点

营收增长显著

2022年上半年，公司实现营业收入6.82亿元，同比增长38.36%。其中，数字金融业务解决方案收入达4.06亿元，同比增长51.22%；大数据应用系统解决方案收入为2.28亿元，同比增长28.91%；全财务价值链业务管理解决方案收入0.48亿元，同比增长0.72%。整体来看，数字金融业务成为主要增长动力。

净利润下滑，成本控制成为关键

尽管营收增长显著，但公司归母净利润仅为678.10万元，同比下降20.39%。主要原因是营业成本增速快于收入，同比增长44.16%，销售、管理、研发费用分别增长36.17%、29.87%、9.21%。公司自第二季度起加强项目精细化管理，优化组织架构与人员结构，以期实现降本增效。

海外业务持续拓展

公司境外业务收入达0.84亿元，同比增长46.63%。在东南亚市场，CORE核心系统保持25%以上的中标率。公司中标印尼某银行数字银行核心项目，助力其进行数字化转型。未来计划在SaaS运营模式上寻求转变，并以小微贷为突破口，拓展海外市场。

关键信息

盈利预测

• 2022-2024年营业收入：预计分别为19.39亿元、23.47亿元、27.95亿元，CAGR为40.53%。
• 2022-2024年归母净利润：预计分别为2.04亿元、2.76亿元、3.50亿元。
• 每股收益（EPS）：预计分别为0.28元、0.38元、0.49元/股。
• 市盈率（PE）：预计分别为39.66倍、29.21倍、23.06倍。
• 目标价：16.80元，维持“买入”评级。

股价与市值

• 当前价/目标价：11.20元/16.80元。
• 目标期限：6个月。
• 52周最高/最低价：17.57元 / 8.36元。
• A股流通股：610.98百万股。
• A股总股本：721.00百万股。
• 流通市值：6842.93百万元。
• 总市值：8075.21百万元。

风险提示

• 新冠肺炎疫情反复风险。
• 核心人员流失风险。
• 海外市场拓展风险。
• 渠道战略推进不及预期。

财务数据与分析

收入与成本

• 营业收入：2022年半年度为6.82亿元，同比增长38.36%。
• 营业成本：2022年半年度为4.12亿元，同比增长44.16%。
• 归母净利润：2022年半年度为678.10万元，同比下降20.39%。

费用情况

• 销售费用：同比增长36.17%，费用率为9.67%。
• 管理费用：同比增长29.87%，费用率为16.47%。
• 研发费用：同比增长9.21%，费用率为10.31%。

盈利能力

• 毛利率：2022年半年度为42.82%。
• 净利率：2022年半年度为10.50%。
• ROE：2022年半年度为12.21%。
• ROIC：2022年半年度为14.94%。

偿债与运营能力

• 资产负债率：2022年半年度为30.32%。
• 流动比率：2022年半年度为2.63%。
• 速动比率：2022年半年度为1.90%。
• 总资产周转率：2022年半年度为0.81%。
• 应收账款周转率：2022年半年度为3.15%。
• 应付账款周转率：2022年半年度为42.96%。

投资建议

公司作为全球数字银行领域的先行者，持续加大研发投入，产品优势明显，未来有望在国有大行和海外市场进一步打开局面。根据预测，未来三年归母净利润CAGR为40.53%，维持2022年60倍的目标PE，对应目标价为16.80元，维持“买入”评级。

报告作者

• 分析师：耿军军

  • 执业证书编号：S0020519070002
  • 电话：021-51097188-1856
  • 邮箱：gengjunjun@gyzq.com.cn

• 联系人：常雨婷

  • 邮箱：changyuting@gyzq.com.cn

相关研究报告

• 《国元证券公司研究-长亮科技(300348.SZ)2021年年度报告点评：主营业务稳定开展，海外业务实现盈利》2022.04.16
• 《国元证券公司研究-长亮科技(300348.SZ)2021年三季报点评：大行收入确认延迟，营收增速短期波动》2021.11.04

投资评级说明

• 买入：预计未来6个月内，股价涨跌幅优于上证指数20%以上。
• 增持：预计未来6个月内，股价涨跌幅优于上证指数5-20%之间。
• 持有：预计未来6个月内，股价涨跌幅介于上证指数±5%之间。
• 中性：预计未来6个月内，行业指数表现介于市场指数±10%之间。
• 回避：预计未来6个月内，行业指数表现劣于市场指数10%以上。
• 卖出：预计未来6个月内，股价涨跌幅劣于上证指数5%以上。

免责条款

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