2021-11-29-北京大学国家发展研究院-国有注资对民营企业绩效的影响——基于中国工业企业的研究_24页_977kb

国有注资对民营企业绩效的影响——基于中国工业企业的研究
董艳、刘佩忠

研究背景和目的: 在国有企业深化改革和混合所有制经济发展背景下，国有资本进入民营企业日益频繁。本研究基于中国工业企业数据，使用倾向得分匹配和双重差分法，探讨国有注资对企业绩效的影响，并分析其机制和行业异质性，以期为国有资产管理改革提供政策建议。

主要发现:

• 国有注资显著降低民营企业的全要素生产率和技术进步，同时削弱盈利能力。
• 机制分析表明，国有注资通过挤出企业创新投入和降低管理效率，导致全要素生产率下降。此外，增加了劳动力和固定资产成本，降低了要素生产效率。
• 行业异质性分析显示，国有注资在技术密集型和垄断行业中影响较小，但在劳动、资本密集型和竞争性行业中负面影响更显著。

政策建议:

• 强化国资委职能向“管资本”转变，减少对企业经营干预。
• 调整国有资本行业分布，优先进入技术密集型行业，避免过度投资。
• 推动混合所有制改革，提高国有资本市场适应性。