20131011-申万宏源-策略一周回顾展望_市场仍有可为_继续关注国企改革_30页_1mb

报告摘要

文档内容总结

核心内容

2013年10月，A股市场在改革预期和主题投资的推动下仍保持活跃。申万证券认为，10月份市场仍有可为，继续关注国企改革、土改、二胎、养老、金融改革等主题性机会。随着三中全会的临近，改革预期将逐步落地，市场风险偏好有所下降，但三季报业绩证实的医药、大众消费品和少量优质成长股将成为新的投资主线。

此外，10月市场需警惕三季报、IPO重启和地方债务审计带来的风险。同时，国庆假期后，市场将逐步转向估值更合理的品种，如医药、消费等。

主要观点

市场整体趋势：市场整体活跃，主题性机会层出不穷，尤其是国企改革、自贸区、互联网等。
改革主题：国企改革是当前投资主线，预计未来将逐步深化，推动公司治理结构改善。
投资策略：建议关注改革受益标的，如土改、二胎、养老、金融改革等，同时注重估值安全。
行业表现：
- 医药板块：三季报业绩延续中报增长，部分企业增速加快，板块整体表现稳健。
- 房地产行业：销售不逊预期，但库存压力仍存，投资建议偏向配置性价值。
- 调味品行业：行业结构升级趋势明显，重点推荐酱油、醋、调味酱等子行业。
- 传媒行业：新媒体行业表现突出，传统媒体增长平稳，建议关注行业整合和内容创新。
- 煤炭行业：整体业绩下滑，但部分企业如中国神华、永泰能源等可能受益于资产注入。
- 石油化工：受益于油价回升，业绩环比改善，重点推荐中海油服、海油工程等。
- 航运行业：BDI上涨验证行业复苏逻辑，建议关注中远航运、中国远洋等。
- 卫星导航行业：《卫星导航产业中长期发展规划》出台，行业进入爆发期，推荐中国卫星、北斗星通等。
- 零售行业：微信移动电商平台“微购物”对传统零售带来变革，推荐天虹商场、友阿股份等。
- 光伏行业：Solarcity模式启示，建议关注特变电工、阳光电源等。
- 加加食品：估值较低，高端产品符合消费升级方向，推荐“增持”。

关键信息

10月投资建议：
- 国企改革、城镇化、金融改革等主题持续受关注。
- 医药、大众消费品、优质成长股为三季报后的新主线。
- 房地产板块建议以配置为主，关注估值较低、业绩稳定的公司。
- 调味品行业结构升级明显，推荐酱油、醋等子行业。
- 传媒行业继续看好新媒体公司，如蓝色光标、顺网科技等。
- 煤炭行业需关注资产注入预期，如永泰能源、大有能源等。
- 石油化工行业受益于油价回升，推荐中海油服、海油工程等。
- 航运行业建议关注中远航运、中国远洋等。
- 卫星导航行业推荐中国卫星、北斗星通等。
- 零售行业建议关注微信生态下的转型企业，如天虹商场、友阿股份等。
- 光伏行业推荐特变电工、阳光电源等。
- 加加食品建议“增持”，关注其高端产品和产能释放。