20180925-中泰证券-复利防御_9页_599kb
报告摘要
复利防御总结
核心内容
本报告由中泰证券股份有限公司经纪业务部产品经理郝振府发布，内容涵盖央行动态、要闻评析、债券市场跟踪及复利沙龙等多个板块，旨在为低风险投资者提供投资建议与策略分析。
央行动态
货币市场
- 央行周五开展400亿元7天、300亿元14天逆回购操作。
- 当日有1000亿元7天逆回购到期，导致净回笼300亿元。
外汇市场
| 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 年初至今 |
|---|---|---|---|---|
| 美元兑人民币 | 6.8319 | 0.0109 | 0.16% | 4.71% |
| 澳元兑美元 | 0.7411 | -0.0002 | -0.01% | -5.01% |
| 美元兑港币 | 7.8475 | 0.0003 | 0.06% | 0.43% |
| 美元兑加元 | 1.3290 | -0.0006 | -0.03% | 5.62% |
| 美元兑林吉特 | 4.291 | 0.0005 | 0.01% | -4.28% |
| 美元兑日元 | 109.63 | -0.1250 | -0.11% | -2.70% |
| 美元兑瑞郎 | 0.9873 | -0.0036 | -0.37% | 1.32% |
| 美元兑新加坡元 | 1.3599 | -0.0033 | -0.24% | 1.68% |
| 美元兑新台币 | 30.3730 | -0.0021 | -0.15% | 1.72% |
| 美元指数 | 94.3403 | 0.0501 | 0.05% | 2.26% |
| 欧元兑美元 | 1.1695 | 0.0526 | 0.05% | 2.27% |
| 新西兰元兑美元 | 0.6879 | 0.0547 | 0.06% | 2.27% |
| 英镑兑美元 | 1.3264 | -0.0014 | 0.09% | -1.77% |
要闻评析
煤炭行业分析
- 国家安监局对12个产煤省（区）开展安全生产督查，其他省份将按计划进行。
- 第二轮环保督查强化启动，持续至11月11日，重点排查工业炉窑、矿山治理等问题。
- 山西焦企限产叠加柴油车限行，导致运输受阻，部分焦企捂货惜售，下游钢企积极补库，焦价四次提价。
- 供给侧改革推动煤价上涨，接近2011年高点，行业盈利能力提升，负债总额和资产负债率下降。
- 财务费用仍上升，尤其是2017年同比上涨13.6%，主要因贷款利率上浮。
- 政策性托底煤价诉求强于抑制煤价，为行业解决债务风险争取时间。
- 长期看，供给侧改革将转向结构性去产能，利好大型优质煤炭企业。
- 债券等政策手段将有助于维持煤炭价格合理区间，盈利稳定增长。
投资建议
- 成本控制良好，业绩弹性大的公司：优先考虑具备较强盈利能力的企业。
- 细分煤种龙头，低估值公司：关注市场占有率高、估值合理的龙头股。
- 国企改革相关概念公司：政策推动下，国企改革可能带来结构性机会。
债券市场跟踪
债市策略
- 短期交易行为可能受到压制，阶段性调整压力加大。
- 中长期债市将回归基本面，政策维稳注重结构性发力，总量经济仍承压。
组合跟踪
| 序号 | 基金名称 | 基金代码 | 年化收益率 | 申购起点 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 锦泉汇金 | B00006 | 3.68% | 5万元 |
| 2 | 锦泉2号(7天) | SF2887 | 3.80% | 5万元 |
| 3 | 锦泉2号(14天) | SF2889 | 3.90% | 5万元 |
| 4 | 稳固21天(21天) | SF2886 | 4.40% | 5万元 |
| 5 | 稳固21天(63天) | SF3499 | 4.60% | 5万元 |
| 6 | 稳固21天(84天) | SF3506 | 4.60% | 5万元 |
| 7 | 新客户专享(14天) | SDB583 | 6.20% | 5万元 |
| 8 | 万家现金宝A | 000773.0F | 3.30% | 100元 |
复利沙龙
债券投资概述
- 债券投资可通过利息收入和价差获取收益。
- 利率波动下，适时买卖可提升收益。
债券特点
- 安全性高：到期偿还本金和利息，收益稳定。
- 收益稳定：提供固定利息，也可通过买卖赚取价差。
- 流动性强：上市债券可在交易市场随时变现，流动性将不断提升。
投资建议
- 分散投资于股票、债券等不同产品，形成组合，提升安全性、收益性与流动性。
- 政府债券风险较低，公司债券风险较高但收益也更高。
- 债券期限越长，利率越高，但风险也越大；期限越短，利率越低，风险越小。
- 债券收益受发行价格、持有时间和期限结构等因素影响。
产品介绍
- 投资方向：关注低风险投资品种，如国债、公司债、可转债、债券型基金、货币型基金。
- 目标：为低风险投资者提供匹配其风险承受能力的投资品种与策略。
- 收益目标：在规避风险的前提下，获取高于银行定期存款利率的稳定收益，实现资产保值增值。
发布信息
- 发布周期：每交易日上午9:00之前。
- 产品风险等级：低风险。
- 发布渠道：短信、公司网站、OA、综合金融管理平台。
- 资料来源：Wind资讯、互联网等公开信息。
重要声明
- 报告基于外购资讯产品、公开信息、研究报告等整理分析，不保证信息准确性和完整性。
- 报告内容可能调整，分析判断存在局限，不构成任何担保。
- 投资决策由客户自行作出，风险自担。
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