2017-农林牧渔行业投资策略：本周猪价继续小幅反弹，把握生猪规模化趋势-20170815-广发证券-16页-2mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容概述

本周农林牧渔行业整体表现优于大盘，生猪养殖、畜禽产品及动保板块受到市场关注，同时玉米、豆粕等原材料价格波动，水产品价格维持稳定，但部分行业面临风险提示。

主要观点

生猪养殖

• 猪价走势：本周（8.7-8.13）全国生猪均价为14.3元/公斤，环比上涨1.1%，同比下跌22%。
• 趋势判断：猪价存在继续上冲的可能，后期或挑战15元/公斤之上。
• 行业趋势：持续推荐生猪养殖规模化大趋势，成本控制能力和产能扩充速度决定企业发展空间。
• 重点推荐：牧原股份、温氏股份等生猪养殖企业。

禽类养殖

• 鸡价走势：本周烟台地区毛鸡价格3.82元/公斤，环比上涨6.1%。
• 行业关注点：毛鸡货源紧张，屠宰企业收购难度加大，支撑价格上涨。中期行情关注父母代种鸡淘汰意愿及美国引种恢复预期。
• 鸭价走势：50城鸭平均价17.6元/公斤，环比上涨0.6%；肉鸭苗价格4.05元/羽，环比上涨47.3%。

动保与饲料板块

• 动保板块：规模化养殖场补栏领先，利好疫苗渗透率提升。口蹄疫疫苗市场化和产品技术升级是动保板块投资主线。
• 重点推荐：生物股份、普莱柯、圆环等疫苗及饲料企业。
• 饲料板块：水产饲料景气仍领先，推荐水产饲料龙头。

种业板块

• 行业趋势：行业进入并购时代，关注杂交水稻升级和杂交玉米触底反弹。
• 重点推荐：隆平高科，其依托集团资源推进外延式并购，国内外扩张值得期待。

原材料价格

• 玉米：国内现货价1747元/吨，环比下跌0.6%；国内期价1727元/吨，环比上涨3%；国际现价383美分/蒲式耳，下跌3.5%；CBOT玉米价373美分/蒲式耳，下跌1.5%。
• 豆粕：国内现货价2904元/吨，环比上涨1.1%；国内期价2769元/吨，环比上涨0.2%；国际现货价310美元/吨，下跌3.8%；CBOT豆粕价304美元/短吨，下跌2.7%。
• 小麦：国内现价2416元/吨，环比上涨0.2%；国内期价2688元/吨，环比上涨0.6%；国际现价513美分/蒲式耳，下跌4.8%；CBOT小麦价469美分/蒲式耳，环比上涨2.4%。
• 鱼粉：仓库价与国际现价均维持不变，库存环比增加2.4%，鱼粉/豆粕价格比上升1.8个百分点。
• 橡胶：国内现价13738元/吨，环比下跌2.6%；国内期价15935元/吨，环比上涨1.5%。
• 糖：国内白糖价6510元/吨，环比上涨0.3%；国内期价6238元/吨，环比上涨0.8%；国际原糖价14.5美分/磅，环比下跌0.8%；NYBOT11号糖价13.23美分/磅，下跌8.4%。

农产品加工

• 玉米深加工：玉米酒精出厂价4500元/吨，环比上涨2.3%；DDGS出厂价1700元/吨，环比维持不变。
• 水产品：本周海参大宗价上涨5%，扇贝、对虾和罗非鱼价格均维持不变。

关键信息

• 市场表现：农林牧渔板块跑赢大盘2.5个百分点，畜禽养殖板块上涨4.6%。
• 风险提示：包括农产品价格波动、疫病、自然灾害及食品安全等。
• 行业动态：
  • 上半年我国农产品总体合格率97.6%，质量安全形势持续稳定向好。
  • 禽畜养殖业被列为重点排污管理单位，环保政策趋严。
  • 主产省早稻价格低开高走，收购竞争激烈，后期仍有上涨空间。
  • 上半年渔业经济稳中向好，水产品总产量同比增长0.58%，但捕捞产量下降15.79%。
  • 上半年农产品加工业运行态势稳中向好，规模以上农产品加工业增加值增速7.3%，主营业务收入增长9.7%，利润总额增长8.8%。

投资建议

• 行业评级：买入
• 重点推荐企业：牧原股份、温氏股份、生物股份、普莱柯、圆环、隆平高科、登海种业、水产饲料龙头等。

联系方式

• 分析师：惠毓伦（S0260511010003）
• 联系人：
  • 钱浩：021-60750607，shqianhao@gf.com.cn
  • 郑颖欣：021-60750607，zhengyingxin@gf.com.cn
  • 熊靓：010-59136623，xiongjing@gf.com.cn

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

公司投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%～+5%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。