农林牧渔行业：本周猪价小幅下跌，关注南方暴雨的潜在影响-240428-广发证券-30页_2mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容

本周农林牧渔行业整体表现优于大盘，主要受畜禽养殖、饲料及动保板块上涨带动。猪价小幅下跌，鸡价同步下跌，但水产价格延续上涨趋势，尤其普水鱼价格涨幅显著。同时，行业政策和市场动态也对板块走势产生重要影响。

畜禽养殖

• 猪价：4月27日，全国生猪出栏均价为14.86元/公斤，周环比下跌0.87%，同比上涨3.70%。五一节前屠宰备货对猪肉需求提振有限，猪价继续小幅下跌。南方持续强降雨对猪病防控带来压力，建议关注潜在疫病风险。
• 能繁母猪存栏：截至1季度末，能繁母猪存栏量约3992万头，同比下降7.3%，产能去化效应逐步显现，预计2季度猪价将趋势上行。
• 重点推荐企业：大型养殖企业推荐温氏股份、牧原股份，关注新希望；中小养殖企业关注唐人神、华统股份、天康生物以及川渝生猪龙头企业；白羽鸡方面，圣农发展、益生股份有望受益；黄羽鸡推荐立华股份。

饲料与动保

• 饲料价格：玉米、豆粕价格小幅震荡，饲料价格整体平稳。由于生猪存栏下降，猪料销量同比降幅扩大，但随着猪价拐点可能到来，饲料需求有望边际改善。
• 水产价格：旧鱼存塘量下降、五一节前惜售导致供应偏紧，本周水产价格延续上涨。普水鱼平均同比上涨超30%，加州鲈鱼、黄颡鱼涨幅明显。成鱼“青黄不接”支撑价格上涨，春季投苗积极性有望提升。
• 动保行业：养殖盈利回升可能推动动保行业触底回升。瑞普生物、普莱柯等企业受益于宠物疫苗国产替代趋势及非瘟疫苗商业化推进，值得关注。

种植业

• 政策动态：农业农村部推进“仿种子”清理，撤销312个问题品种，强化种子市场规范管理，推动品种研发创新。隆平高科等企业受益。
• 白糖价格：国内现价环比下跌0.5%，国际原糖现价下跌5.1%。国内市场供应充足，预计短期内价格震荡偏弱，需关注天气对种植的影响。

主要观点

• 猪价趋势：尽管本周猪价小幅下跌，但产能去化效应显现，预计2季度猪价将趋势上行，关注未来猪价及企业利润的超预期表现。
• 水产行业：价格延续上涨趋势，尤其是普水鱼和特水鱼虾，推动春季投苗积极性，行业景气有望持续上行。
• 饲料行业：行业加速洗牌，具备采购和配方研发能力的龙头企业竞争优势凸显，关注其海外布局带来的业绩增长空间。
• 动保行业：养殖盈利回升有望带动行业触底回升，国产宠物疫苗替代趋势开启，非瘟疫苗商业化推进将推动行业扩容。
• 种植业：政策推动种子市场规范，企业加大研发投入，关注转基因制种面积及隆平高科、登海种业等企业。

关键信息

• 行业表现：本周农林牧渔板块上涨2.2个百分点，沪深300指数上涨1.2个百分点，板块跑赢大盘1个百分点。
• 价格变化：
  • 猪价：全国瘦肉型生猪出栏均价14.99元/公斤，周环比维持不变，同比上涨5.49%。
  • 鸡价：烟台地区毛鸡价格3.95元/斤，环比下跌1.3%，鸡苗价格3.07元/羽，环比下跌11%。
  • 玉米：国内现货价2404元/吨，环比下跌0.7%；大连玉米期货价2393元/吨，环比下跌0.5%。
  • 小麦：国内现价2649元/吨，环比下跌2.7%；国际现价维持不变。
  • 鱼粉：仓库价12250元/吨，环比下跌0.3%；国际现价1820美元/吨，环比下跌1.1%。
• 企业动态：
  • 中宠股份：2023年年报净利润大幅增长，拟进行股份回购和担保。
  • 仙坛股份：一季度净利润亏损，拟申请综合授信。
  • 冠农股份：拟参与利华生物股权转让，需偿还相关债权。
  • 海大集团：一季度净利润增长显著，拟派发现金红利。
  • 隆平高科：原创食葵种子市场占有率提升，农户认可度提高。

风险提示

• 农产品价格波动：受天气影响显著，可能影响销售、运输及价格走势。
• 疫病风险：畜禽价格易受疫病影响，需关注疫病防控。
• 政策风险：农业政策推进受非政策因素影响，可能导致效果不及预期。

行业评级

• 行业评级：买入
• 投资建议：关注猪价上行、水产价格持续上涨及饲料、动保行业复苏机会。

相关研究

• 农林牧渔行业：1季度公募基金配置比例环比略降，高于标配水平。
• 生猪存栏降至近年低位，关注水产品价格复苏。

图表索引

• 图1：本周农林牧渔板块跑赢大盘1个百分点
• 图2：本周饲料板块上涨3.7%
• 图3：4月26日生猪出场价14.99元/公斤
• 图4：4月26日猪粮比6.28，环比下跌0.15
• 图5：4月26日仔猪平均价647.03元/头，环比下跌5.26%
• 图6：4月26日二元母猪价31.02元/公斤
• 图7：外购仔猪养殖利润下降12.9元/头
• 图8：烟台白羽毛鸡价3.95元/斤，环比下跌1.3%
• 图9：主产区鸡苗价3.07元/羽，环比下跌11%
• 图10：白羽肉鸡孵化场利润下降0.3元/羽
• 图11：毛鸡养殖利润下降0.8元/羽
• 图12：国内玉米现货价2404元/吨，环比下跌0.7%
• 图13：大连玉米期货价2393元/吨，环比下跌0.5%
• 图14：国内豆粕现货价3375元/吨，环比上涨0.4%
• 图15：大连豆粕期货价3380元/吨，环比上涨1.5%
• 图16：国内小麦现价2649元/吨，环比下跌2.7%
• 图17：小麦国际现价5.94美元/蒲式耳，维持不变
• 图18：小麦/玉米价格比值环比下跌2.24个百分点
• 图19：鱼粉仓库价12250元/吨，环比下跌0.3%
• 图20：鱼粉国际现价1820美元/吨，环比下跌1.1%
• 图21：鱼粉/豆粕价格比下降0.7个百分点
• 图22：橡胶国内现价13317元/吨，环比下跌0.8%
• 图23：柳州白糖价6530元/吨，环比下跌0.5%
• 图24：原糖国际现价19.57美分/磅，环比下跌5.1%
• 图25：玉米酒精出厂价5550元/吨，环比下跌0.9%
• 图26：DDGS出厂价2150元/吨，环比维持不变
• 图27：海参大宗价110元/公斤，环比维持不变
• 图28：扇贝大宗价10元/公斤，环比维持不变
• 图29：对虾大宗价300元/公斤，环比维持不变
• 图30：广东地区加州鲈鱼塘口价13元/斤，环比上升18.18%
• 图31：湖南地区黄颡鱼塘口价14元/斤，环比维持不变
• 图32：湖北地区叉尾塘口价8元/斤，环比维持不变
• 图33：广东地区2斤规格草鱼塘口价6.5元/斤，环比上升4.84%
• 图34：湖北地区小龙虾批发价13元/斤，维持下跌18.75%
• 图35：广东中山市生鱼塘口价为6.8元/斤

行业新闻

1. “仿种子”清理推进：农业农村部撤销312个问题品种，强化种子市场管理，推动品种创新。
2. 玉米单产提升工程：国家发展改革委与农业农村部推进玉米单产提升，目标新增千亿斤粮食产能。
3. 寿光国际蔬菜科技博览会：展会集中展示蔬菜种植新技术、新品种，推动国际农业合作。
4. 农村消费潜力巨大：农村居民消费支出增长快于城市，消费结构升级，需加强基础设施建设与消费服务优化。
5. 粮食产能提升行动：国务院发布《新一轮千亿斤粮食产能提升行动方案（2024—2030年）》，强调分品种布局、科技赋能及利益补偿机制。

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