20170815-广发证券-农林牧渔行业：本周猪价继续小幅反弹，把握生猪规模化趋势_17页_2mb

报告摘要

农林牧渔行业研究报告总结

核心内容

本周（8.7-8.13）农林牧渔行业整体表现优于大盘，板块涨幅为0.9%，沪深300指数下跌1.6%，板块跑赢大盘2.5个百分点。畜禽养殖板块涨幅居前，达到4.6%。生猪价格小幅反弹，猪价继续上涨趋势，预计后期或挑战15元/公斤。禽类价格也有所上涨，其中白羽肉鸡价格环比上涨6.1%，毛鸡养殖利润上升。同时，行业分析师继续推荐生猪养殖规模化趋势及水产饲料、动保、种业等板块。

主要观点

生猪价格：本周全国生猪均价14.3元/公斤，环比上涨1.1%，同比下跌22%。进入8月后，气温转凉，需求季节性改善，猪价仍有上涨空间。
禽类价格：烟台地区毛鸡价格3.82元/斤，环比上涨6.1%。鸡苗价格也有所上涨，主产区鸡苗价3.25元/羽，环比上涨1.56%。
养殖利润：自繁自养生猪养殖利润上升24.6元/头，出售仔猪毛利上升5元/头。毛鸡养殖利润上升1.2元/羽。
行业趋势：生猪养殖规模化趋势明显，成本控制能力与产能扩张速度是企业发展的关键。动保板块受益于规模化养殖带来的疫苗渗透率提升，生物股份、普莱柯等企业值得关注。
水产饲料：受益于水产品价格上行，水产饲料景气度领先，继续推荐水产饲料龙头。
种业板块：杂交水稻种子换代升级，隆平高科内生增长动力强，同时关注玉米种子行业触底反弹的可能。
原材料价格：玉米价格小幅下跌，但期货价格有所上涨；豆粕现货和期货价格均小幅上涨，国际期价下跌。小麦价格和期货价格均小幅上涨，小麦与玉米价格比值上升。
水产品价格：海参大宗价上涨5%，扇贝、对虾和罗非鱼价格维持不变。
行业新闻：上半年我国农产品总体合格率97.6%，渔业经济稳中向好，但面临成本上升、自然灾害等挑战。畜禽养殖业被列为排污重点管理单位，环保政策趋严。

关键信息

价格数据

生猪：均价14.3元/公斤，环比上涨1.1%，同比下跌22%；猪粮比7.65：1，环比下跌0.5%，同比下跌18.3%。
白羽肉鸡：烟台地区均价3.82元/斤，环比上涨6.1%。
鸡苗：主产区均价3.25元/羽，环比上涨1.56%。
玉米：国内现货价1747元/吨，环比下跌0.6%；期货价1727元/吨，环比上涨3%。
豆粕：国内现货价2904元/吨，环比上涨1.1%；国内期货价2769元/吨，环比上涨0.2%。
小麦：国内现货价2416元/吨，环比上涨0.2%；期货价2688元/吨，环比上涨0.6%。
鱼粉：仓库价与国际现价均维持不变，库存环比增加2.4%。
橡胶：国内现货价13738元/吨，环比下跌2.6%；期货价15935元/吨，环比上涨1.5%。
白糖：国内现价6510元/吨，环比上涨0.3%；期货价6238元/吨，环比上涨0.8%。

市场表现

农林牧渔板块跑赢大盘2.5个百分点，畜禽养殖、林业和动物保健板块涨幅领先。
建议关注生猪养殖规模化趋势，推荐牧原股份、温氏股份等企业。
水产饲料、动保、种业板块受益于行业趋势，值得关注。

风险提示

农产品价格波动风险
疫病风险
自然灾害风险
食品安全风险

投资评级

行业评级：买入
公司评级：
- 买入：预期股价表现强于大盘15%以上
- 谨慎增持：预期股价表现强于大盘5%～15%
- 持有：预期股价相对大盘变动幅度介于-5%～+5%
- 卖出：预期股价表现弱于大盘5%以上

分析师信息

惠毓伦：TMT群组首席研究顾问，广发证券发展研究中心总经理助理
钱浩：农林牧渔行业研究助理，主要覆盖畜禽养殖、饲料板块
郑颖欣：农林牧渔行业研究助理，主要覆盖动保、饲料板块
熊靓：农林牧渔行业研究助理，主要覆盖种植业板块

联系方式

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- 钱浩：021-60750607，shqianhao@gf.com.cn
- 郑颖欣：021-60750607，zhengyingxin@gf.com.cn
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