20220909-中诚信国际-走遍城投——大连_大连市地方政府及融资平台分析_16页_610kb

报告摘要

大连市地方政府及融资平台分析总结

核心内容概述

大连市作为国家计划单列市和辽宁省副省级市，具有重要的经济与战略地位。其经济发展和财政实力在省内处于较高水平，但各区县之间存在明显差异，部分区县面临财政收支矛盾。此外，大连市的政府债务及城投企业债务情况整体可控，但需关注债务化解和平台转型进展。

主要观点与关键信息

一、经济发展与财政实力

经济总量与结构：
- 大连市GDP在2019-2021年分别为6,990.00亿元、7,030.40亿元和7,825.90亿元，2021年增速达8.2%，经济总量位居辽宁省第一。
- 三次产业结构比为6.6:42.2:51.3，第二产业（工业）占主导地位，以船舶制造、装备制造、石化和消费品工业为主导，同时发展生命安全、软件和电子信息等新兴产业。
- 固定资产投资增速由负转正，但整体仍较低，2021年基础设施投资增速达24.9%，高技术产业投资增速高达79.6%。
财政情况：
- 一般公共预算收入在2019-2021年分别为692.80亿元、702.70亿元和737.60亿元，位居全省第二，财政自给能力良好。
- 政府性基金收入逐年下滑，主要受房地产调控和集中供地政策影响。
- 财政平衡率逐年提升，2021年达到75.26%，显示财政支出压力有所缓解。
区县差异：
- 金普新区（金州区）经济表现突出，2021年GDP达2,529.00亿元，增速为9.0%，财政平衡率超100%。
- 中山区、西岗区、沙河口区等主城区发展相对滞后，财政平衡率低于50%。
- 庄河市、瓦房店市、长海县等远离主城区，经济基础薄弱，财政收支矛盾突出。

二、地方政府债务情况

显性债务：
- 2019-2021年，大连市地方政府债务余额分别为1,976.90亿元、2,064.40亿元和2,369.50亿元，呈逐年增长趋势。
- 负债率（不含隐性债务）分别为28.23%、29.36%和30.28%，在省内处于末端。
- 债务率（不含隐性债务）分别为171.34%、170.72%和185.47%，已超国际警戒线标准。
隐性债务：
- 截至2020年末，隐性债务规模为622.80亿元，呈波动式下降趋势。
- 隐性债务风险可控，负债率（含隐性债务）未超过欧盟60%警戒线。
债务化解举措：
- 加强预算管理，严控新增债务，建立风险预警机制。
- 推进建制县化债试点，如旅顺口区完成41亿元隐性债务置换。
- 推广政府与社会资本合作（PPP）模式，优化存量债务期限结构。

三、城投企业情况

城投概况：
- 截至2021年末，大连市共有7家存续期城投公司，其中5家为区县级，2家为地市级。
- 城投企业以AA+级为主，占比达57%。
城投债情况：
- 截至2021年底，存量城投债16只，余额94.30亿元，规模位居全省第一。
- 债券类型以中期票据为主，占比54.61%，期限以3年期为主，占比65.75%。
- 2022和2023年为城投债到期及回售高峰，到期规模达67.70亿元，回售规模为10.00亿元。
财务状况：
- 受疫情影响，城投平台总资产增速放缓，2020年净利润下降。
- 资产负债率小幅上升，2020年末为42.22%。
- 经营活动净现金流对总债务的覆盖倍数较低，货币资金对短期债务的覆盖能力持续下降，偿债能力有待提升。

四、城投转型与发展方向

区县级城投：
- 将参与城市更新项目，如金普新区已启动东北首个城市更新项目，由大连德泰控股有限公司主导。
- 城投平台逐步退出土地整理业务，更多参与城市基础设施及公共服务项目。
地市级城投：
- 以“整合城投平台、转型城市服务运营商”为发展方向。
- 大连城市投资控股集团有限公司（大连城投）通过整合资源，逐步向股权化、证券化、品牌化转型。
- 重点发展新基建、新能源、智慧城市等新兴产业，提升盈利能力与资本运作能力。

五、风险与展望

风险关注点：
- 部分区县（如长海县、沙河口区）债务规模较小，但偿债手段有限，需关注其风险缓释情况。
- 城投平台盈利能力弱，需通过业务转型、资产盘活等方式提升财务健康度。
未来展望：
- “十四五”期间，大连市将强化科技引领，推动产业升级，加快城市更新项目实施。
- 城投平台将逐步转型为城市服务运营商，提升市场化运作能力。
- 城投债发行成本居全省中间水平，但需关注债务到期高峰带来的偿债压力。

总结

大连市经济总量位居辽宁省第一，财政实力较强，但各区县发展不均衡，部分区县财政收支矛盾突出。地方政府债务规模逐年增长，但整体风险可控，隐性债务呈下降趋势。城投企业以AA+为主，存量城投债规模全省最大，但盈利能力较弱，需通过转型和业务拓展提升财务状况。未来，大连市将通过城市更新、产业升级和平台整合推动经济发展与债务风险化解。

展开完整摘要