20220424-东吴证券-2022年基金一季报专题研究二_四类基金画像_短跑_长跑_头部_加减仓_28页_1mb

基金四类画像分析总结：2022年一季度

核心结论

1. 新能源是四类基金的共识配置，但对消费和稳增长板块存在明显分歧。
2. 短跑健将坚守新能源，加仓电池及上游原材料、地产，减持煤炭、公用事业，港股增持美团。
3. 长期赢家超配医药，Q1卖酒买药，加仓新能源、农业，减化工、电子，未明显参与稳增长。
4. 头部玩家撤出消费，加新能源、稳增长，港股增持美团，减持舜宇光学科技、腾讯。
5. 加仓选手加电新，减仓选手减成长，风格分化明显。
6. 四类基金均大幅增持美团，长跑冠军和加仓选手未明显参与港股配置。
7. 个股审美上，短跑健将偏好小市值、高增长个股；头部玩家更看重大市值、低估值；减仓选手重视低估值、高ROE。

四类基金概况

短跑健将

• 主要配置：新能源产业链（68%），包括电池及上游原材料、地产。
• 减持：煤炭、公用事业、汽车。
• 港股：增持美团，参与港股配置。
• 风格：极致赛道选手，重仓新能源，低配消费。
• 重仓个股：宁德时代、华友钴业、恩捷股份、比亚迪、亿纬锂能。

长期赢家

• 主要配置：医药、新能源、农业。
• 减持：化工、电子、军工。
• 港股：未明显参与。
• 风格：偏成长，超配医药，低配电子、银行。
• 重仓个股：药明康德、宁德时代、迈瑞医疗、凯莱英、隆基股份。

头部玩家

• 主要配置：新能源、消费（食品饮料、医药）。
• 减持：汽车、医药。
• 港股：增持美团，减持腾讯、舜宇光学科技。
• 风格：重仓消费，但一季度撤出消费赛道，加稳增长。
• 重仓个股：贵州茅台、宁德时代、药明康德、五粮液、泸州老窖。

加减仓选手

• 加仓选手：加电新，减持汽车、地产。
• 减仓选手：减成长，加银行、地产，变相降仓。
• 港股：加仓选手加电新，减仓选手加美团。
• 风格：加仓选手偏成长，减仓选手偏价值。

个股审美差异

风险提示

• 宏观经济不及预期
• 历史经验不代表未来
• 本报告仅对基金一季报进行客观数据分析，不构成投资建议

图表与数据说明

• 图1-图24：展示了各基金类型在不同行业和个股上的配置变化。
• 表1-表12：提供了四类基金重仓个股的变动情况，包括新进和剔除个股。

总结

• 四类基金在2022Q1对新能源赛道有较高配置，但在消费和稳增长板块上存在明显分歧。
• 短跑健将与长期赢家在医药、新能源等成长板块上重叠较多，但头部玩家和加减仓选手则风格鲜明。
• 港股配置方面，短跑健将、头部玩家和减仓选手均大幅增持美团，而长跑冠军和加仓选手未明显参与。
• 个股选择上，四类基金根据其风格偏好，表现出不同的审美倾向。
• 报告强调了对基金一季报的客观分析，提醒投资者注意风险提示。