20231203-国信期货-焦煤焦炭周报_供需偏紧_价格支撑存在_23页_5mb

国信期货焦煤焦炭周报（2023年12月3日）分析总结

1. 行情回顾

• 双焦主力合约本周波动，受基本面供需格局影响。

2. 焦煤基本面

• 产量：2023年1-10月焦煤产量同比增长1.8%，7月起因安全检查限产，供应趋紧。洗煤厂开工率下降至73.99%。
• 进口：1-10月进口炼焦煤8070万吨，同比增长56.29%，主要依赖蒙古（占比51.28%）。临近年末，通关或受天气影响，进口量或环比小幅回升。
• 库存与价格：港口焦煤库存增至1.96亿吨，报价坚挺。贸易商挺价情绪强烈，与国内资源价差倒挂。
• 企业库存：焦煤企业库存略增，但厂内库存仍处低位；钢厂库存增加，需求稳中向好，利润有所回升。

3. 焦炭基本面

• 产量：2023年1-10月焦炭产量同比增长29%，焦化产能淘汰力度继续加大，置换产能占比将增。
• 出口：1-10月焦炭出口725万吨，同比下滑69%，出口对国内供需拉动有限。
• 供应端：焦企开工率回升，但库存减少。焦企小幅亏损，提产动力不足。
• 需求端：钢厂铁水产量小幅下降，降幅收窄，采购积极性维持；钢厂库存小幅增加，仍保持补库节奏。
• 库存与价格：港口焦炭库存略增；焦企出货顺畅，成本支撑存在。

4. 后市展望

• 供应端：主产区安全检查持续强化，产地供应阶段性收紧，进口进口受限，焦煤供应紧张格局或延续。
• 需求端：焦企利润空间被焦煤提涨压缩，秋冬季限产下开工增量有限。钢厂采购仍以补冬储为目标。
• 价格与行情：短线市场情绪受政策降温，但基本面供需偏紧未改，焦煤焦炭价格支撑较强；终端需求表现偏弱，短期或震荡偏弱运行。