20230614-太平洋-2023年5月美国CPI点评_美国CPI继续回落_美联储转鸽概率提升_6页_931kb

美国5月CPI数据回顾

• 同比增速：4.1%，较上月下降0.9个百分点，延续自去年底下滑趋势，高基数叠加环比放缓共同作用。
• 环比增速：0.1%，剔除翘尾因素后环比下降0.1%，食品、能源价格表现分化（能源环比-0.36%，食品环比0.02%），住所和医疗用品维持拖累。

核心结构分析

商品项

• 核心商品环比：0.6%，连续高位运行；运输产品和医疗用品连续推高涨价压力。

服务项

• 核心服务环比：持平0.4%，住所类服务持续主导价格上涨，娱乐、教育等细分项回归下行。

前期预测与货币政策倾向

• CPI同比路径：预计下半年增速降至3%左右，明年大概率达2%，政策目标水平。
• 美联储预期：年底转鸽概率提升，本轮加息周期年末大概率终止，六、七月加息概率极低。
• 风险提示：通胀回落不及预期或货币政策超预期调整均存在影响。

免责声明提示

• 本报告数据来源于Wind、太平洋研究院。
• 内容基于历史数据假设，不构成投资建议。
• 披露机构利益冲突可能。