> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 7月美国CPI数据总结 ## 核心内容概述 2026年7月，美国消费者价格指数（CPI）数据公布，显示CPI环比持平，同比小幅回落至3.4%。该数据表明，美国通胀压力有所缓解，但核心通胀仍保持稳定，对美联储的加息决策形成一定制约。 ## 主要观点 - **7月CPI环比持平**：美国CPI环比由6月的0.3%回落至0%，季调后环比上涨0.1%，表明整体物价水平基本稳定。 - **能源价格下降是主要因素**：能源价格环比下降1.2%，为CPI环比持平提供了支撑，同时同比涨幅也有所收窄。 - **食品价格小幅上涨**：食品价格环比上涨0.1%，同比涨幅维持在3.0%。 - **核心CPI保持稳定**：核心CPI环比上涨0.1%，同比上涨2.5%，显示非能源类消费价格的持续上涨压力。 - **CPI同比小幅回落**：7月CPI同比上涨3.4%，比6月回落0.1个百分点，连续两个月回落，但仍高于3%。 - **部分服务价格上涨**：教育与通信、医疗保健、娱乐等服务类价格环比上涨，信息技术与服务价格则出现同比下降。 - **住宅价格同比上涨**：住所租金（非季调）同比上涨3.2%，住宅价格同比上涨3.3%。 - **CPI不支持美联储加息**：由于能源价格下跌和核心CPI稳定，7月CPI数据不支持美联储加息决策。 ## 关键信息 - **环比数据**： - 整体CPI环比持平（0%）。 - 季调后CPI环比上涨0.1%。 - 8大类商品和服务价格中，5类上涨，2类下降，1类持平。 - **同比数据**： - 整体CPI同比上涨3.4%，比6月回落0.1个百分点。 - 8大类商品和服务价格同比涨幅为7涨1跌，其中4类涨幅收窄，2类涨幅扩大，2类持平。 - **细分领域表现**： - **能源价格**：环比下降1.2%，同比上涨14.7%。 - **食品价格**：环比上涨0.1%，同比维持3.0%。 - **交通运输**：环比下降0.6%，同比上涨5.8%。 - **服装**：环比下降1.3%，同比上涨3.9%。 - **教育与通信**：环比上涨0.7%，同比上涨0.5%。 - **医疗保健**：环比上涨0.2%，同比上涨1.7%。 - **娱乐**：环比上涨0.2%，同比上涨2.6%。 - **信息技术与服务**：环比上涨0.9%，同比下跌0.2%。 - **服务价格**： - 服务价格（非季调）环比上涨0.1%，同比上涨3.0%。 - 住所租金（非季调）环比上涨0.1%，同比上涨3.2%。 ## 投资建议 1. **CPI同比小幅回落**，核心CPI保持稳定，表明通胀压力有所缓解。 2. **7月CPI数据不支持美联储加息**，可能影响未来货币政策走向。 3. **美联储利率政策对中国央行货币政策影响有限**，中国央行仍具备较大的政策调整空间。 ## 风险提示 - 地缘政治恶化超预期； - 欧美经济衰退超预期。 ## 投资评级定义 | 公司评级 | 行业评级 | |----------|----------| | 强烈推荐 | 看好 | | 推荐 | 中性 | | 中性 | 看淡 | | 卖出 | - | ## 免责声明 本报告由郝大明撰写，其具有证券投资咨询执业资格。报告内容基于公开信息和独立研究，不构成投资建议，亦不承担因使用本报告而产生的任何责任。报告仅限本公司客户有偿使用，未经授权不得发布、复制或传播。