轻工行业出海专题报告：轻工出口持续发展品牌出海积极进取-240825

轻工出口持续发展，品牌出海积极进取

核心内容概述

轻工行业在2024年展现出强劲的出口增长势头，尤其在造纸产业链、家具及床垫、保温器皿等领域表现突出。随着跨境电商的快速发展，中国轻工企业不仅在代工方面占据优势，也在自主品牌建设上取得显著成效，进一步拓展海外市场。分析师建议关注具备海外竞争力和跨境电商布局的企业。

主要观点

1. 海外需求表现较优，轻工出口持续扩容

• 造纸产业链：2023年中国纸浆、纸及其制品出口规模达293.63亿美元，同比下降5.6%，但2024年上半年同比增长4%。中国特种纸出口数量增长显著，2023年出口量达到179万吨，同比增长15.48%。出口带动了产能消化，支撑了部分企业的发展。
• 家具出口：2023年中国家具及其零件出口金额达641.96亿美元，同比下降5.2%，但2024年1~7月出口金额同比增长11.9%。沙发出口市场超过150亿美元，龙头企业在海外布局，如顾家家居、曲美家居、匠心家居、中源家居等。
• 美国保温杯市场：2023年美国进口保温瓶金额为13.37亿美元，同比下降3.99%，但自2023年9月起保持高景气度。2024年1~5月美国进口额同比增长38.3%，显示出强劲的增长趋势。

2. 跨境电商方兴未艾，品牌出海积极进取

• 电商渗透率持续提升：2023年全球电商销售额达到3.59万亿美元，预计2029年将增长至6.48万亿美元。欧美国家电商渗透率分别达到44.9%和81.3%。
• 跨境电商发展迅速：2023年中国跨境电商出口规模达1.1万亿美元，同比增长14.1%，占中国货物出口总额的33%。预计2028年将增长至近2万亿美元，占中国货物出口总额的38.1%。
• 亚马逊平台主导：亚马逊作为主要跨境电商平台，中国卖家占据较大市场份额。2023年11月，中国卖家在亚马逊头部卖家中所占份额达到48.72%，美国市场为中国跨境电商出口最大目的地。
• 轻工品类受欢迎：轻工相关品类如家具、家居用品在跨境电商中表现突出，消费者倾向于选择高性价比的产品，中国企业在这一领域具备明显优势。

3. 投资建议

• 关注细分领域龙头：建议重点关注【嘉益股份】、【匠心家居】、【永艺股份】、【华旺科技】、【梦百合】、【哈尔斯】等企业，这些公司在海外需求持续增长、产能布局和出口业务方面表现突出。
• 跨境电商布局企业：推荐关注【致欧科技】、【乐歌股份】、【恒林股份】等，这些企业通过跨境电商实现了快速增长，特别是在亚马逊平台和海外仓方面具有明显优势。

关键信息

• 出口数据：2023年，中国纸浆、纸及其制品出口额为293.63亿美元，同比下降5.6%；2024H1出口额为149.85亿美元，同比增长4%。
• 特种纸出口：2023年，中国特种纸出口数量达到179万吨，同比增长15.48%。
• 家具出口：2023年，中国家具及其零件出口金额达641.96亿美元，同比下降5.2%；2024年1~7月同比增长11.9%。
• 床垫出口：美国多次对床垫发起反倾销调查，中国床垫出口企业通过在东南亚、塞尔维亚等地布局产能，规避政策影响。
• 保温瓶出口：2023年中国出口保温瓶45.14亿美元，占全球出口总额的83.96%。美国是主要出口市场，占比达36.53%。
• 跨境电商出口：2023年中国跨境电商出口规模达1.1万亿美元，同比增长14.1%，预计2028年将达近2万亿美元。

风险提示

• 原材料涨价：原材料价格波动可能增加企业成本压力。
• 竞争加剧：市场竞争加剧可能影响企业盈利能力。
• 海外经济不确定性：海外经济环境变化可能影响终端需求。
• 贸易政策风险：中美贸易政策的不确定性可能影响出口。
• 地缘冲突风险：地缘政治冲突可能影响航运和出口物流。

投资建议

• 投资主线：1）关注细分领域竞争力强、海外需求增长快的企业；2）关注跨境电商发展迅速、具备海外仓布局的企业。
• 重点企业：嘉益股份、匠心家居、永艺股份、华旺科技、梦百合、哈尔斯、致欧科技、乐歌股份、恒林股份。

表格与图表

• 表格1：特种纸上市公司出口情况梳理（2023年）
• 表格2：沙发龙头海外产能情况
• 表格3：美国床垫反倾销情况
• 表格4：梦百合海外产能情况
• 表格5：麒盛科技海外产能情况
• 表格6：办公椅龙头海外产能情况
• 表格7：跨境电商相关政策梳理
• 表格8：轻工企业跨境电商布局梳理
• 表格9：重点标的盈利预测及估值（截至2024.8.23）

分析师信息

• 陈柏儒：轻工行业首席分析师，14年行业分析师经验，10年轻工制造行业分析师经验。
• 刘立思：轻工行业分析师，中央财经大学本硕，2022年7月加入中国银河证券研究院。

图表目录

• 图1-7：纸浆、纸及其制品出口金额及依赖度
• 图8-9：造纸及特种纸板块国外收入
• 图10-15：家具及床垫出口金额及市场结构
• 图16-21：沙发龙头国外收入及产能布局
• 图22-27：保温瓶出口金额及市场结构
• 图28-33：电商销售额及渗透率
• 图34-40：跨境电商平台使用情况及中国卖家占比
• 图41-47：跨境电商出口规模及主要目的地
• 图48-50：海外仓数量及跨境电商供应链难点
• 图51-54：消费者购物行为及跨境电商发展趋势