> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 轻工制造行业深度报告总结 ## 核心内容概述 当前中国企业出海正在经历深刻变革，主要体现在三个方面的转变： 1. **国内制造业从OEM向ODM转型**，通过技术积累与设计能力提升，逐步主导消费品市场。 2. **海外仓配体系迅速发展与智能化升级**，有效解决海外基础设施问题，提升供应链效率。 3. **跨境电商生态日趋成熟**，帮助国内企业直接触达终端消费者，提升产品迭代速度与精准度。 这些变化为国内企业海外品牌化奠定了坚实基础，推动了从线上到线下渠道的拓展。 --- ## 主要观点 ### 1. 海外线下零售商转型 - **美国终端消费良好**，但线下渠道结构发生重大变化。 - **边缘渠道（中小零售商）式微**，部分企业通过DDP模式或OBM模式转移风险，采用店中店等轻资产方式引入新品类。 - **灯塔渠道（如Walmart、BestBuy）加速线上布局**，通过亚马逊等平台验证热销商品，再推动至线下门店，形成全渠道融合。 ### 2. 线下渠道成为品牌化必经之路 - **美国线上化比例远低于中国**，线下仍是主要消费场景，品牌化公司必须走向线下。 - 企业需具备两种核心能力： - **打造线上畅销品的能力** - **强供应链管控能力，以替代欧美线下经销商** --- ## 关键信息 ### 1. 企业出海能力提升 - **安克创新**：凭借PowerIQ技术，打造线上线下飞轮效应，成为亚马逊充电宝品类头部品牌。 - **浙江正特**：通过高性价比和DIY友好设计，成功打入Costco等平台，2024年星空篷销售额占比达50%以上。 - **卡罗特**：以快速设计迭代和高性价比产品，成为线上炊具品牌头部，2024年线上销售占品牌业务收入99.9%。 - **匠心家居**：通过店中店模式（MOTO Gallery）实现品牌化，2024年在美国门店超500家，覆盖32个州。 - **巨星科技**：通过外延并购切入高端市场，实现产销一体化，替代传统品牌商/中间商，OBM收入占比达47.9%。 ### 2. 海外仓配体系发展 - 截至2022年末，海外仓数量达2356个，总面积约2600万平方米，年复合增长率达30.17%。 - 2024年我国海外仓超2500个，总面积超3000万 $\mathrm{m}^2$，菜鸟等物流企业实现3日达服务。 ### 3. 线上与线下联动机制 - 线上畅销品可快速引入线下，降低试错成本，提升转化效率。 - 美国线上零售占比约16.1%，远低于中国水平，线下仍占主导地位。 --- ## 投资建议 在中美贸易摩擦与线上冲击的背景下，海外线下零售商正被动变革，中国卖家迎来机遇： 1. **具备畅销品打造能力的企业**： - 建议关注：安克创新、绿联科技、浙江正特等。 2. **逐渐替代中间商的企业**： - 建议关注：巨星科技、匠心家居等。 3. **线下缺乏强势品牌的企业**： - 建议关注：卡罗特等。 --- ## 风险提示 1. **欧美消费不及预期**：可能影响ODM/OBM订单或跨境电商外销收入。 2. **原材料价格大幅上涨**：可能影响企业盈利能力。 3. **汇率波动**：可能影响出口企业的利润表现。 --- ## 企业能力对比 | 指标 | 安克创新 | 浙江正特 | 匠心家居 | 卡罗特 | 巨星科技 | |------|----------|----------|----------|--------|----------| | 主营业务 | 充电储能、智能影音、智能家居 | 遮阳制品、户外家具 | 智能电动沙发、床 | 厨具、刀具 | 手工具、电动工具 | | 2025H1海外收入占比 | 96.50% | 93.52% | 99.82% | 83.56% | 95.62% | | 线下占比 | 29.7% | 79.7% | 主要以线下为主 | 少量，但实现门店0到1突破 | 线下占比接近8成 | | 核心客户 | 亚马逊、沃尔玛、百思买 | 沃尔玛、好市多 | 美国前100零售商 | 国际品牌商、电商平台 | 家得宝、劳氏等 | --- ## 未来趋势 - **线上试错成本低**，产品迭代更快更准，支持企业快速响应市场需求。 - **DDP模式**：转移清关风险，提升出海门槛，推动行业集中度提升。 - **全渠道融合**：线上线下联动成为主流，提升客户留存率至91%。 - **供应链整合**：企业需提升清关、仓配、设计、研发等能力，以应对海外渠道变革。 --- ## 数据与图表说明 - **图1-4**：展示轻工板块专利数量、研发费用率、海外仓数量与面积增长趋势。 - **图5-14**：反映中国卖家在亚马逊市场份额、美国线上销售占比、线下渠道布局等关键数据。 - **表1-13**：提供各企业营收、净利润、渠道策略、并购信息等详细数据。 --- ## 结论 随着线上与线下渠道融合加深，具备线上畅销品打造能力和强供应链管控能力的企业将在海外市场中更具竞争力。中国品牌正通过技术革新、设计优化和供应链整合，逐步从代工走向品牌化，成为全球消费市场的重要参与者。