> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 消费出海系列深度（五）| 品牌出海梳理——“长期主义”下的出海选择 ## 核心内容概览 本文围绕“品牌出海”这一新兴板块展开，强调在“长期主义”视角下，品牌出海是消费行业未来的重要发展方向。通过对跨境电商产业链的分析，指出品牌公司、平台公司和渠道企业的不同模式与核心竞争力。同时，基于2025年的数据，分析了主要出海品牌的收入构成、增长情况及未来趋势。 --- ## 主要观点 ### 1. 消费出海的重要性 - **宏观发展逻辑**：消费出海具备长期增长潜力，是当前消费行业重点投资方向。 - **数据支撑**：2025年我国跨境电商出口金额达2.75万亿元，同比增长4.6%，增速高于内需社零。 - **增长驱动因素**： - 中国消费品供应链优势外溢； - 海外电商渗透率持续提升（如美国电商渗透率从疫情前不足10%提升至16.6%）； - 我国电商运营能力领先，有望“线上打线下”。 ### 2. 跨境电商产业链结构 - **供应商**：跨境电商发展的基石，中国制造业优势显著，体现在性价比、款式丰富度、快反能力。 - **品牌/卖家**：核心环节，分为精品品牌模式（SKU和店铺数少，自研产品）与泛品铺货模式（多SKU、多店铺、无品牌）。 - **平台**：发展空间大，Amazon仍是主流，但Temu、Shein等国内平台发展迅速。 - **物流**：受益于跨境电商发展，包括FBA、邮政小包、海外本地快递等。 ### 3. 品牌出海的三种模式 - **精品品牌**：自研产品、自有品牌，如安克创新、绿联科技、致欧科技； - **平台公司**：如Temu、Shein，类似于天猫、拼多多，以平台抽成为主； - **渠道公司**：如跨境通、有棵树，以多SKU、多店铺模式运营，赚取买卖差价。 --- ## 关键信息 ### 4. 品牌出海的优势 - **长期壁垒**：品牌是消费产业链中利润核心，具备更高的利润率和更强的议价能力。 - **灵活性**：品牌企业可灵活转移产地，应对地缘风险和关税变化。 - **产品力**：在部分新品类（如3C数码、小家电）中，中国品牌具有领先优势。 ### 5. 出海企业分析 | 公司名称 | 2025年海外收入（亿元） | 海外收入占比 | 海外同比增长 | 核心竞争力 | |----------|------------------------|--------------|----------------|-------------| | 安克创新 | 294.8 | 96.6% | +23.8% | 多品类布局，欧美市场占有率高 | | 乐舒适 | 39.7 | 100% | +24.9% | 非洲市场龙头，本土生产+下沉渠道 | | 绿联科技 | 58.2 | 61.3% | +64.4% | 充电创意+NAS双轮驱动 | | 致欧科技 | 86.3 | 99.2% | +7.5% | 线上家具出海龙头，欧美市场布局 | | 名创优品 | 86.3 | 44.2% | +29.3% | 全球IP潮流零售龙头，线下门店扩张 | | 泡泡玛特 | 162.7 | 43.8% | +292% | 潮玩IP出海龙头，海外市场高增长 | ### 6. 投资建议 - **品牌运营型**：推荐安克创新、乐舒适、致欧科技等，核心竞争力为品牌与运营能力，关注产品周期低位时的投资价值。 - **产品领先型**：推荐绿联科技、石头科技等，核心竞争力为特定单品优势，关注品牌景气度高的时期。 - **渠道型**：推荐跨境通、有棵树等，平时估值较低，关注行业Beta较强的时期。 --- ## 风险提示 - **关税与地缘风险**：欧美为主要市场，加关税可能影响盈利能力。 - **汇率与运价波动**：影响整体利润率。 - **原材料价格上涨**：对成本端形成压力。 - **新品/新模式/新地区不确定性**：如绿联NAS、名创优品直营店、安克创新UV打印机等。 - **行业竞争加剧**：Temu、Shein等平台崛起，可能加剧价格竞争。 --- ## 行业趋势展望 - **供应链品牌化**：未来将是消费行业的重要发展方向。 - **海外电商渗透率提升**：欧美等国家仍处于提升阶段，行业增速较高。 - **跨境电商进入分化期**：依赖供应链优势的企业可能面临挑战，品牌企业更具韧性。 - **品牌出海成为新兴板块**：包括国内品牌扩张、海外新品牌、产品出海、并购出海等多种形式。 --- ## 总结 品牌出海是当前消费行业的重要发展方向，具有长期增长潜力。随着海外电商渗透率提升和中国供应链优势的外溢，品牌企业具备更高的利润率和更强的议价能力。本文重点推荐品牌运营型和产品领先型企业，如安克创新、绿联科技、致欧科技、名创优品等，同时提醒投资者注意关税、汇率、原材料价格波动等风险因素。