20230911-国信证券_香港_-自主品牌主流车企优势突出_7页_884kb

汽车行业研究总结

主要车企及乘用车市场表现

• 2023年8月乘用车销量达2273万辆，同比增长69%，环比增长82%，创历史新高。
• 产量同步增长，保持产销强劲态势，主要受政策支持、车企促销和出口增长推动。
• 1-8月累计销量15643万辆，同比增长67%，出口727万辆，同比增长72%。

自主品牌与合资车企分化

• 自主品牌市占率持续提升：
  • 2023年8月市占率达56.8%，1-8月达54.2%，同比提升4.2个百分点。
  • 吉利、长城、比亚迪等自主品牌增量显著，比亚迪合计销量占自主份额近半。
• 合资车企持续下滑，中端合资品牌市场份额进一步下降。

新能源汽车快速增长

• 2023年8月新能源车销量846万辆，同比增长27%，渗透率达32.8%。
• 插电混动车型增长尤为显著，8月同比增速达728%，全年同比增长超859%。
• 纯电车增速放缓，主要由于去年高基数效应，但整体新能源转型成效明显。

投资策略

• 推荐关注个股：
  1. 吉利汽车（00175HK）：销量增长快，PHEV市场潜力大。
  2. 长城汽车（02333HK）：新能源转型积极，新车型丰富。
  3. 比亚迪股份（01211HK）：新能源龙头，销量高速增长。
  4. 理想汽车（02015HK）：技术领先，盈利前景独特。

风险提示

• 车市价格战延续，促销政策效果有限。
• 宏观经济复苏不及预期，可能影响汽车消费需求。
• 新能源转型存在不确定性，技术路线尚处调整期。

总体结论

国信证券维持“跑赢大市”评级，看好整体行业前景，但提示需关注价格战及宏观经济风险。