20240512-浙商证券-信德新材-301349.SZ-信德新材2023年年报和2024年一季报点评_战略合作头部负极客户_西南布局优势有望逐步体现_3页_436kb

信德新材（301349）2023年年报和2024年一季报点评报告总结：

2023年，公司实现营收949亿元，同比增长499%，但归母净利润为0.41亿元，同比下降72.28%。2024年第一季度营收134亿元，同比下降14.73%，归母净利润-0.12亿元。业绩波动主要源于锂电行业去库存和竞争加剧，公司通过调整价格和市场策略应对下游需求下滑。

公司作为负极包覆材料龙头，拥有西南和大连两大制造基地，产能达7万吨/年，具备规模和成本优势。与贝特瑞等头部客户建立战略合作，产品矩阵丰富，性能优势明显，如高结焦值上限和低杂质含量。

盈利预测下调：维持“增持”评级，预计2024-2026年归母净利润为12.6亿元、17.9亿元、24.7亿元，对应EPS分别为1.23元、1.76元、2.43元/股，当前PE分别为30倍、21倍、15倍。行业受益于快充趋势，但面临下游需求放缓和竞争风险。风险包括快充渗透不足、原材料价格波动和市场竞争加剧。