【市值风云】万亿赛道“中国智驾科技龙头”地平线：收入3年翻3番高增长，毛利率高达80_，百亿级现金储备有望扭亏为盈_16页_1mb

地平线是中国自动驾驶领域标志性企业，成立于2015年5月，由深度学习专家余凯创立。公司定位为乘用车高级辅助驾驶(ADAS)和高阶自动驾驶(AD)解决方案提供商，专注于软硬结合的全栈技术路径。2024年4月，地平线在港股上市（代码9660HK），发行价399港元/股，募资5407亿港元，获得338倍超额认购，阿里巴巴、百度等知名机构参与投资。上市首日股价暴涨2832%，收盘市值达534亿港元。

行业层面，中国自动驾驶市场正快速发展。据灼识咨询数据，2023年全球自动驾驶解决方案市场规模为619亿，预计2030年将增长至10171亿，复合增长率达492%。地平线作为国内首家前装量产自动驾驶公司，已与27家整车制造商（42个品牌）达成合作，累计交付290款车型，其中130多款实现前装量产。2024年上半年，其市场占有率达2865%，覆盖低、中、高阶自动驾驶场景。

技术布局方面，地平线构建了BPU、算法工具、嵌入式中间件、软件平台等产品矩阵。其中征程6系列为国内唯一满足全阶智能驾驶需求的解决方案，已与上汽、大众、比亚迪等10家车企合作，预计2025年实现超10款车型量产交付。公司研发团队占比超70%，累计研发投入逾68亿，年均研发投入增幅显著。

财务表现上，2021-2023年地平线营收分别为467亿、906亿、1552亿，复合增长率达823%。2024年上半年营收935亿，同比增152%。毛利率从70%提升至79%，2023年毛利突破1094亿。尽管归母净利润仍为负，但扣除优先股影响后，扣非净利润自2023年起转正，并具备百亿现金储备，显示公司已形成盈利基础。

地平线凭借先发优势、产业资本支持及深度客户绑定，构建了商业化与技术迭代的良性循环。其技术护城河和产品生态壁垒加速了市场渗透，未来随着自动驾驶渗透率提升，有望实现持续盈利。