电气设备行业电网新能源消纳系列报告之五：辅助服务费用规模大幅增长，助力新能源消纳持续向好华创证券-12页_923kb

电气设备行业总结：辅助服务费用增长助力新能源消纳

核心内容

2019年上半年，我国电力辅助服务市场规模增长86%，总费用规模达到130.31亿元，同比增长85.95%。辅助服务费用在上网电费总额中的比例达到1.47%，同比增加0.64个百分点。这一增长主要得益于辅助服务市场化改革的推进，以及调峰、备用费用的大幅提高。

主要观点

• 市场化改革范围扩大：截至2018年底，国内已启动市场化运行的省份包括辽宁、吉林、黑龙江、广东、山东等，2019年河南、青海、新疆、江苏等省份也陆续启动或完善了辅助服务市场化运行机制。全国已有8个省份的电力现货市场启动，辅助服务市场化改革同步推进。
• 调峰与备用费用显著增长：2019年上半年，调峰费用达50.09亿元，同比增长100.3%；备用费用达47.41亿元，同比增长141.6%。调峰费用占比从2017年下半年的27%提升至38%，备用费用占比从2018年下降后回升至36%。
• 新能源消纳改善显著：辅助服务市场化改革有效缓解了新能源弃电问题，2019年上半年全国弃风率进一步下降，东北三省和甘肃等市场化省份弃电率降幅明显。市场化改革不仅提升了服务费用，也激发了更多调节资源，推动新能源消纳能力提升。
• 新能源分摊比例提高：风电费用分摊比例从10%提升至24%，光伏从3%提升至9%。这一变化反映了新能源对火电的“补贴”效果，也体现了新能源在电力系统中的重要地位。

关键信息

辅助服务市场发展

• 2019年上半年电力辅助服务总费用130.31亿元，同比增长85.95%。
• 调峰费用占比从2017年下半年的27%提升至38%。
• 备用费用占比从2018年调峰费用增长期间下降后，2019年回升至36%。
• 2019年上半年，调峰费用同比增长100.3%，备用费用同比增长141.6%。

新能源消纳改善

• 2019年上半年全国弃风率下降至4.00%（一季度）和4.70%（二季度）。
• 东北三省弃电率领先全国，辽宁、黑龙江、吉林分别降至0.7%、2.6%、4.3%。
• 甘肃弃电率在调峰市场启动后显著下降，分别降至9.5%和10.1%。
• 风电与光伏分摊比例持续提高，风电从10%提升至24%，光伏从3%提升至9%。

重点公司推荐及盈利预测

风险提示

• 辅助服务市场化改革推进不及预期。
• 可再生能源补贴政策调整不及预期。

行业投资评级

• 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%至5%。
• 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

投资建议

继续看好风电、光伏的发展空间，特别是2020年、2021年陆上、海上风电的政策截止时间带来的抢装行情。推荐风电、光伏产业链板块核心标的：金风科技、运达股份、明阳智能、通威股份、隆基股份。