20191119-华创证券-电网新能源消纳系列报告之五：辅助服务费用规模大幅增长，助力新能源消纳持续向好_12页_1mb

电网新能源消纳系列报告之五总结

核心内容

2019年上半年，我国电力辅助服务市场规模显著增长，总费用达到130.31亿元，同比增长85.95%，费用在上网电费总额中的比例达到1.47%，较去年同期增长0.64个百分点。辅助服务市场化改革持续推进，多个省份启动或完善了相关机制，为新能源消纳提供了有力支撑。

主要观点

• 市场化改革扩大：截至2018年底，辽宁、吉林、黑龙江、广东、山东等省份已启动市场化运行，2019年河南、青海、新疆、江苏等省份进一步加入，辅助服务市场化范围持续扩大。
• 调峰、备用费用显著增长：调峰费用同比增长100.3%，达50.09亿元；备用费用同比增长141.6%，达47.41亿元。调峰费用占比从2017年下半年的27%提升至38%，备用费用占比也提升至36%，显示出辅助服务市场对新能源消纳的促进作用。
• 弃电率大幅下降：2019年上半年，全国弃风率下降至4.00%和4.70%，东北三省弃电率显著优于全国水平，甘肃等市场化省份弃电率下降幅度尤为明显，验证了辅助服务市场对新能源消纳的积极作用。
• 新能源分摊比例提高：风电费用分摊比例从10%提升至24%，光伏从3%提升至9%，新能源分摊比例提高有助于实现“补贴”火电的效果，进一步推动新能源消纳。
• 行业前景乐观：电力辅助服务市场化改革已初见成效，预计未来三年辅助服务市场规模将翻倍，形成300~400亿元/年的市场，为风电、光伏及配套储能等领域打开新的发展空间。

关键信息

市场规模与费用结构

• 总费用：2019年上半年电力辅助服务总费用为130.31亿元，同比增长85.95%。
• 调峰费用：同比增长100.3%，达50.09亿元。
• 备用费用：同比增长141.6%，达47.41亿元。
• 费用占比：调峰费用占比达38%，备用费用占比达36%，两者合计占比超过70%。

分区域表现

• 东北地区：调峰费用占比最高，达到97%，弃电率显著下降，辽宁、黑龙江、吉林分别降至0.7%、2.6%、4.3%。
• 甘肃：调峰市场启动后，弃电率从39%降至9.5%和10.1%，降幅达10、10.4个百分点。
• 其他地区：如青海、新疆、江苏等省份，辅助服务市场化机制逐步完善，费用增长明显。

新能源受益情况

• 风电：费用分摊比例从10%提高至24%，弃电率显著下降。
• 光伏：费用分摊比例从3%提高至9%，弃电率下降趋势明显。
• 资金流影响：新能源分摊比例提高，实现了对火电的间接补贴，提升了新能源的竞争力。

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风险提示

• 辅助服务市场化改革推进不及预期。
• 可再生能源补贴政策调整不及预期。

行业投资评级说明

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上。
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%~20%。
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%~10%之间。
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%~20%之间。

行业投资评级

• 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%~5%。
• 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

结论

电力辅助服务市场化改革的持续推进，显著提升了新能源消纳能力，推动了弃电率的下降。随着更多省份加入市场化机制，辅助服务费用将进一步增长，为新能源发展创造有利条件。风电、光伏等新能源行业将受益于这一趋势，未来发展前景广阔。