20230505-华创证券-莱伯泰科-688056.SH-2022年报＆2023年一季报点评_至暗时刻已过_期待质谱放量_5页_673kb

莱伯泰科（688056）2022年报＆2023年一季报点评总结

业绩表现

• 2022年业绩受疫情影响显著下滑，全年营收同比下降38%，净利润降幅达357%。
• 2023年第一季度业绩显著回升，营收同比增长247%，净利润同比增长80%。

产品与结构

• 国产替代加速：国产普通微波消解仪品牌收入同比增加349%，进口品牌同比下降24.7%，国产化进程明显。
• 高端产品占比提升：超级微波消解产品同比占比增长35.6%，客户更倾向于高端功能产品。

研发投入与未来

• 研发费用持续增长，2023Q1同比增长136%，占营收比重达10.35%。
• 在研产品包括ICP-Q-TOF-MS等，部分已完成验证，未来有望2024年正式推出市场。
• 团队扩大，研发和销售团队研发投入显著。

投资建议

• 维持“强推”评级，目标价49元（基于2023年50倍PE）。
• 调整盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为6.6亿元、8.9亿元、10.5亿元。
• 行业竞争与国产替代仍是风险点。