20230428-国海证券-莱伯泰科-688056.SH-2022年年报及2023年一季报点评_前处理产品海外取得突破；质谱仪品类拓展顺利_5页_388kb

莱伯泰科研究报告（688056）2022年年报及2023年一季报点评的核心内容总结如下：

性能概要：公司2022年营业收入同比下降37.6%，归母净利润同比下降358.7%；2023年一季度营业收入同比增长246.8%，归母净利润同比增长799%。同时，海外市场开拓取得突破，获得水循环产品海外订单和质谱仪新品发布，但受原材料涨价影响，毛利率同比下降0.73个百分点至47.71%，研发费用同比增长223.7%，研发费用率提升2.31个百分点至10.82%。评级机构维持“增持”评级，调整盈利预测至2023-2025年归母净利润分别为5.7亿、6.5亿、7.6亿元，对应PE分别为54、47、40倍。主要风险包括质谱仪销售不及预期、在研项目落地滞后、行业竞争加剧、毛利率下滑以及工程建设进度延迟。