兴证策略风格与估值系列170：成长风格强劲，计算机和新能源表现火热-20210612-兴业证券-24页_2mb

2021年6月12日市场总结

核心内容

在2021年6月12日的市场分析中，兴证策略指出当前市场处于“夏日行情”阶段，市场情绪高涨，成长风格表现强劲，成为超额收益的主要来源。国内与海外经济、政策、流动性三重共振，推动市场做多情绪高涨，而优质中小盘股票成为市场热点。

主要观点

• 市场风格：成长风格和周期风格是本周的主要领涨方向，小盘指数、高市盈率指数表现较好，而消费风格和低市盈率指数表现较差。
• 行业表现：计算机板块因华为鸿蒙概念和TIK TOK禁令撤销而领涨；新能源汽车和新能源板块因销量数据和光伏座谈会表现强势；农林牧渔板块因猪肉价格下滑而领跌。
• 市场情绪：市场风险偏好提升，优质中小盘股票受追捧，而大盘指数表现不佳。
• 估值分析：A股整体估值处于历史中等偏下水平，创业板指估值偏高，但成长板块如计算机、新能源等相对估值较高，具备投资吸引力。

关键信息

市场表现

• 上证综指：-0.1%
• 深证成指：-0.5%
• 创业板指：+1.7%
• 沪深300：-1.1%
• 中证500：+0.5%
• 中证1000：+1.0%

大类资产表现

• 原油期货：+1.7%
• 南华工业品：+2.5%
• 黄金期货：-0.7%

行业表现

• 计算机：+6.0%
• 汽车：+5.4%
• 电新（新能源）：+4.0%
• 农林牧渔：-4.6%
• 食品饮料：-4.3%

A股指数估值

• 上证综指：PE 14.5倍（历史分位40.4%）
• 沪深300：PE 14.3倍（历史分位59.1%）
• 全部A股：PE 20.6倍（历史分位59.3%）
• 创业板指：PE 62.9倍（历史分位79.0%）

板块PE估值（剔除负值）

• 本周PE估值前三：创业板（50.8）、深证成指成份（27.1）、中小企业板（26.7）
• 本周PE估值后三：上证50（12.2）、沪深300（13.9）、上证A股（14.2）
• 本周PE分位数前三：上证50（58.4%）、沪深300（57.2%）、深证主板A股（56.1%）
• 本周PE分位数后三：中小企业板（21.2%）、中证500（22.9%）、上证A股（46%）

板块PB估值

• 本周PB估值前三：创业板（5.9）、深证成指成份（3.4）、中小企业板（3.2）
• 本周PB估值后三：上证50（1.3）、上证A股（1.5）、沪深300（1.5）
• 本周PB分位数前三：创业板（83.9%）、深证成指成份（66.5%）、深证主板A股（65.7%）
• 本周PB分位数后三：中证500（23.6%）、上证A股（25.6%）、沪深300（34.2%）

行业PE估值（剔除负值）

• 本周PE估值前三：消费者服务（60.3）、国防军工（58.4）、计算机（53.5）
• 本周PE估值后三：银行（6.5）、建筑（7.5）、房地产（7.7）
• 本周PE分位数前三：食品饮料（89.4%）、消费者服务（84.4%）、汽车（79.3%）
• 本周PE分位数后三：建筑（0.2%）、房地产（0.4%）、非银行金融（4.2%）

行业PB估值

• 本周PB估值前三：食品饮料（10.8）、餐饮旅游（8.8）、医药（6）
• 本周PB估值后三：银行（0.7）、建筑（0.8）、石油石化（1）
• 本周PB分位数前三：消费者服务（99.4%）、食品饮料（95.3%）、医药（89.3%）
• 本周PB分位数后三：房地产（0.5%）、银行（0.6%）、建筑（1.7%）

A股行业相对PE估值

• 相对沪深300指数PE估值前三：消费者服务（4.3）、国防军工（4.2）、计算机（3.8）
• 相对沪深300指数PE估值后三：银行（0.5）、建筑（0.5）、房地产（0.6）

A股行业相对PB估值

• 相对沪深300指数PB估值前三：食品饮料（7）、餐饮旅游（5.7）、医药（3.9）
• 相对沪深300指数PB估值后三：银行（0.4）、建筑（0.5）、石油石化（0.6）

A股与全球行业龙头估值比较

• 材料：大多溢价
• 工业：资本品大多溢价
• 消费：整体溢价
• 医药：整体溢价
• 社服：折价较多
• 信息技术：大多溢价
• 金融、地产、公用：折价

风险提示

• 本报告为历史分析，不构成对市场走势的判断或建议。
• 投资者应独立评估报告内容，考虑自身投资目的、财务状况及需求。
• 本报告中所含信息可能不准确或不完整，不承担相关责任。
• 报告内容可能因市场变化而调整，投资者应自行关注更新。

投资建议

• 成长风格：当前是主要进攻方向，重点关注AIoT、新能源、高端制造设备等。
• 周期风格：表现较好，如大宗商品、原油等。
• 中小盘股票：优质中小盘股票是市场热点。
• 行业配置：建议布局成长板块，如计算机、新能源等。

分析师声明

• 报告观点基于分析师独立研究，不构成任何投资建议。
• 分析师具备证券投资咨询执业资格，报告内容真实、客观、准确。
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