> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 证券研究报告总结 ## 核心内容 本报告分析了2021年7月10日前后A股及全球主要股票市场的表现，重点讨论了市场风格、估值情况及行业表现。核心观点为：**小盘成长风格持续火热，结构性机会显著，成长板块在7月份的行情重点在于挖掘长期性价比更高的个股，特别是市场关注度不足的科创“小巨人”**。 ## 主要观点 - **市场整体风险可控**：7月份市场没有系统性风险，结构性机会依然丰富。 - **成长板块表现突出**：成长风格指数上涨5%，成为市场领涨力量。 - **行业分化明显**：部分成长型行业如AIoT、新能源、高端制造设备、医疗器械等表现亮眼，而消费、低估值板块相对疲软。 - **全球市场动态**：美股三大指数均创历史新高，A股相对表现较好，但恒生指数与日经225指数下跌。 - **中报预喜推动成长股上涨**：A股中证500和中证1000涨幅显著，部分中小盘科技成长股业绩超预期。 - **黄金与原油表现分化**：黄金上涨，原油期货因供应协议受阻而首次单周下跌。 - **估值结构变化**：成长板块PE和PB估值均较高，但与全球龙头相比仍存在溢价或折价。 ## 关键信息 ### 市场表现 - **A股**：上证综指上涨0.2%，深证成指上涨1.2%，中证500上涨2.2%，中证1000上涨3.4%。 - **美股**：纳斯达克指数上涨0.4%，标普500上涨0.4%，道琼斯指数上涨0.2%，均创历史新高。 - **港股与日股**：恒生指数下跌3.4%，日经225指数下跌2.9%。 - **A股成交额**：本周日均成交额达1.1万亿元，创业板日成交额达0.3万亿元。 ### 市场风格 - **领涨板块**：小盘指数（3.5%）、成长风格（5%）、高市盈率指数（3.1%）、微利股指数（6%）。 - **表现较差板块**：大盘指数（-0.3%）、消费风格（-3.6%）、低市盈率指数（-1.7%）、绩优股指数（-2.9%）。 ### 指数估值 | 指数 | PE（倍） | 历史分位 | 均值（倍） | ±1SD（倍） | |------------|----------|----------|------------|------------| | 上证综指 | 14.2 | 38.0 | 18.2 | 9.1/27.4 | | 沪深300 | 14.3 | 58.7 | 16.3 | 8.1/24.5 | | 全部A股 | 20.6 | 59.3 | 21.7 | 12.7/30.7 | | 创业板指 | 61.4 | 75.5 | 53.1 | 37.7/68.6 | ### 行业估值 - **PE估值前三行业**：国防军工（60.7）、计算机（52.7）、电子（49）。 - **PE估值后三行业**：银行（6.1）、房地产（7.4）、建筑（7.5）。 - **PE分位数前三行业**：食品饮料（85.9%）、汽车（82.3%）、电力设备及新能源（77.7%）。 - **PE分位数后三行业**：房地产（0%）、建筑（0.5%）、传媒（2%）。 - **PB估值前三行业**：食品饮料（9.4）、餐饮旅游（7.4）、医药（5.8）。 - **PB估值后三行业**：银行（0.6）、建筑（0.8）、石油石化（1）。 ### A股与全球行业龙头估值比较 - **材料行业**：大多溢价，其中化工、金属、非金属与采矿等板块PE较高。 - **工业行业**：资本品大多溢价，但部分如建筑与工程、综合类III等板块折价。 - **消费与医药**：整体溢价，但社服板块折价较多。 - **信息技术**：大多溢价，软件、通信设备等板块表现突出。 - **金融地产公用**：折价较多，尤其是银行、房地产、公用事业等。 ## 结构性机会 成长板块在7月份行情中表现突出，重点包括： 1. **AIoT**：计算机、通信、电子等。 2. **医药**：医疗器械、医疗服务。 3. **新能源链条**：新能源材料、锂电设备、汽车、智能驾驶。 4. **高端制造设备**：半导体设备、军工。 ## 风险提示 - 本报告为历史分析报告，不构成市场走势判断或投资建议。 - 投资者应独立评估报告内容，考虑自身投资目的、财务状况及风险承受能力。 - 报告中数据基于特定时间点，可能已过时，建议关注后续更新。 ## 投资评级说明 - 投资建议分为股票评级和行业评级，评级标准基于报告发布日后的12个月内公司股价或行业指数相对基准指数的涨跌幅。 - 评级包括买入、审慎增持、中性、减持、无评级。 ## 信息披露 - 兴业证券在知晓范围内履行信息披露义务。 - 投资者可查询公司网站获取静默期安排和关联公司持股情况。 ## 特别声明 - 兴业证券可能持有报告中提及公司证券头寸，并提供相关服务。 - 报告内容不构成投资决策的唯一依据，投资者需自行判断。 ## 联系方式 - **上海**：地址：上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦15层，邮编：200135，邮箱：research@xyzq.com.cn - **北京**：地址：北京西城区锦什坊街35号北楼601-605，邮编：100033，邮箱：research@xyzq.com.cn - **深圳**：地址：深圳市福田区皇岗路5001号深业上城T2座52楼，邮编：518035，邮箱：research@xyzq.com.cn