20230407-华鑫证券-权益基金绩效_标签因子月报_风格标签向成长和消费漂移_鑫_选股基组合年内超额+4.61__13页_1mb

风格标签向成长和消费漂移，“鑫”选股基组合年内超额+4.61%总结

核心内容

本报告分析了3月份主动股票型基金的绩效表现以及风格标签的变化趋势，同时展示了“鑫”选股基FOF组合的超额收益情况。主要发现包括：

• 风险资产整体先下后上，TMT数字经济和央国企主题表现突出。
• “鑫”选主动股基FOF组合在3月和年初至今均跑赢Wind偏股混合基金指数。
• 公募主动权益产品持仓板块呈现集中性增强趋势，消费和成长类赛道标签明显增多。

主要观点

1. 三月风险资产表现

• 3月整体市场呈现波动，外盘受流动性预期和风险偏好影响反弹，纳指上涨6.58%，标普500上涨3.19%。
• 国内资产中，科创50上涨9.66%，成为表现最突出的宽基指数，其他宽基指数窄幅波动。
• 风格上，TMT数字经济和央国企主题引领行情，代表公募权益的Wind偏股混合基金指数下跌1.08%，跑输大部分主要宽基指数。

2. 主动股基绩效与标签因子情况

• 3月收益靠前的主动股基主要具备以下特征：
  • 多为小规模基金（大部分不到2亿）
  • 以科技类为主，重仓TMT
• 科技类基金在3月业绩明显占优，但分化较大。
• 风格标签漂移分析显示，基金持仓向各板块集中，其中消费和成长类标签显著增加。

3. “鑫”选股基FOF组合表现

• 股基“鑫”选均衡型20组合：

  • 3月收益率为+2.18%，跑赢主动股基指数+1.04%
  • 年初至今收益率为+6.92%，超额收益为+3.89%
  • 样本外走势符合年化相对主动股基指数超额+10%的回测特征，是稳定跑赢主动股基指数的良好解决方案。

• 股基“鑫”选核心-卫星16组合：

  • 3月收益率为+1.80%，跑赢主动股基指数+0.65%
  • 年初至今收益率为+7.64%，超额收益为+4.61%
  • 表现优异，可作为股基组合中的优选产品。

关键信息

板块标签变化趋势

• 板块均衡型：从1411只减少至1032只，基金向单一板块集中。
• 广义成长：从1490只增加至1519只，其中科技类从417只增加至624只，设备制造从413只增加至582只。
• 消费类：从292只增加至472只。
• 周期类：从147只增加至233只。
• 金融类：从56只增加至102只。

3月收益前20主动股基特征

• 多数基金为小规模，以科技类为主。
• 13只基金收益超过+20%，其中“招商体育文化休闲A”、“西部利得策略优选A”、“诺安积极回报A”等表现突出。

风险提示

• 数据来源于公开市场，市场环境变化可能导致模型失效。
• 基金过往业绩不预示未来表现，亦不构成投资建议。

总结

本报告展示了3月份主动股票型基金的市场表现及风格标签的变化趋势，强调了科技类和消费类基金在市场中的优势。同时，“鑫”选股基FOF组合在3月和年初至今均表现出良好的超额收益，可作为投资者的参考配置工具。投资者在选择基金时，应关注基金规模、持仓集中度及风格标签等因素，以优化投资组合。