20250613-瑞达期货-沪镍不锈钢市场周报_原料偏紧需求乏力_镍不锈钢震荡偏弱_16页_1mb

镍不锈钢市场周报

原料与供需分析

镍市

周度回顾：
本周沪镍主力合约震荡下跌，周涨幅-187%，振幅达289%，收盘价119920元/吨。

宏观面分析：

• 美联储年内两次降息预期升温，美国5月核心PPI增速创一年新低，但首次申请失业救济人数略高于预期。
• 中美首次经贸磋商机制会议达成原则一致，有利于缓和贸易紧张关系。

基本面展望：

• 供应端：印尼政府PNBP政策实施，镍资源供应成本提高；菲律宾镍矿供应恢复，国内镍矿港库下降，原料呈现偏紧局面。
• 冶炼端：原料价格高企而镍价下行，非一体化冶炼厂被迫减产，利润空间受到挤压。
• 需求端：不锈钢厂为压缩利润转向生产其他品种，新能源汽车需求虽增长但占比有限。供需两弱，下游按需采购，国内库存下降而海外库存稳定。

技术面展望：

• 技术：持仓增量空头偏强，预计镍价将呈现震荡偏弱行情。

策略建议：
操作上建议暂时观望，或轻仓做空。######

不锈钢

周度回顾：
本周不锈钢震荡下跌，周涨幅-103%，振幅201%，主体合约收盘价12550元/吨。

宏观不确定及消费淡季影响需求：

• 原料：印尼镍铁产能释放加速，产量回升；菲律宾计划从2025年6月起实施镍矿出口禁令，镍铁价格回落导致成本支撑减弱。
• 供应：国内不锈钢钢厂维持正常生产，面对成本倒挂压力选择减产300系产品，但总产量仍处于历史高位。
• 需求：传统消费淡季到来，宏观形势不明朗，国内出口承压，下游企业对高价原料谨慎，国内库存去化效果不佳。

技术面展望：

• 关注MA10均线压力位，预计不锈钢价格震荡偏弱运行。

策略建议：
操作上建议观望或轻仓做空。######

产业分析

供应端

• 镍矿：港口库存下降，但电积镍利润收缩。
• 电解镍：产量上升，进口量大幅增长，上期所镍库存下滑，LME镍注销仓单稳定。

需求端

• 不锈钢300系产量减量，但出口恢复，社会保障房地产业仍较疲软，家电行业进入末端阶段。
• 新能源汽车表现良好，工程机械产量企稳，机械行业改善。

锌与锡品种

镍不锈钢比价震荡、锡镍比价上涨。

库存与利润

• 不锈钢城市库存去库不佳，基差波动明显。

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