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晨会纪要总结（2021年第127期）

一、核心内容概述

本期晨会聚焦A股市场流动性、重点行业动态及个股分析，涵盖白酒、汽车、机械设备、光伏、电子、检测、CDMO、生物试剂、国防军工等多个领域。整体市场情绪偏积极，政策支持与行业周期性增长为投资提供支撑。

二、主要观点与关键信息

1. 策略评论：A股资金稳步上升，万亿降准维稳流动性

• 核心要点：央行全面降准0.5个百分点，释放长期资金1万亿元，旨在支持中小微企业，缓解下游成本压力，延续精准发力的政策导向。
• 风险提示：流动性收紧超预期、经济发展不及预期、中美摩擦加剧、疫情超预期恶化。

2. 金徽酒（603919）深度报告

• 公司概况：甘肃白酒龙头企业，复星入主后有望带来新的赋能，高档酒占比持续提升。
• 行业现状：白酒行业集中度提升，头部企业市占率扩大，提价红利持续释放。
• 核心竞争力：通过持股计划绑定多方利益，品牌与渠道双轮驱动，实施区域梯次扩张。
• 未来看点：省内市占率有望提升至40%以上，高端品牌“陇南春”将进军华东市场。
• 盈利预测：预计2021-2023年EPS为0.81/1.03/1.26元，对应PE为49/38/31倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：行业政策调整、产品结构升级不及预期。

3. 长城汽车（601633）事件点评

• 销量表现：6月销量10.07万辆，同比+22.7%，环比+15.8%；H1累计销量61.82万辆，同比+56.5%。
• 产品升级：依托“柠檬”、“坦克”、“咖啡智能”三大平台，产品矩阵不断丰富，销量持续增长。
• 海外市场：6月海外销量1.37万辆，同比+281%，全球化布局加速。
• 盈利预测：预计2021-2023年营业收入分别为1384亿元、1677亿元、2017亿元；归母净利润分别为76亿元、106亿元、141亿元，维持“增持”评级。
• 风险提示：海外疫情反弹、汽车芯片短缺、下游需求不及预期。

4. 机械设备行业周报

• 挖机销量：6月销量同比下降6.19%，但出口增长111.5%，显示国际需求增强。
• 行业趋势：关注中端机床国产化及高端自主可控，重点推荐科德数控、华中数控、中微公司等。
• 行业评级：维持“推荐”评级，看好工业自动化、半导体设备、新能源设备等板块。
• 风险提示：宏观经济波动、固定资产投资不及预期、政策支持不足。

5. 隆基股份（601012）动态研究

• 行业地位：全球光伏单晶一体化龙头，2020年单晶市场份额达90.2%。
• 技术布局：推进N型电池项目，布局BIPV与光伏制氢，推动“光伏+”战略。
• 财务稳健：资产负债率低于60%，研发投入持续增加。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为122.6亿、155.5亿、187.4亿，维持“买入”评级。
• 风险提示：可转债发行不达预期、供应链波动、光伏需求不及预期。

6. 华测检测（300012）业绩预告点评

• 业绩表现：2021H1归母净利润2.96-3.06亿元，同比增长54%-59%。
• 外延发展：持续布局航空材料、轨道交通、芯片检测等新领域，提升业务多样性。
• 盈利能力：毛利率提升至50%，人均产值增长明显。
• 盈利预测：预计2021-2023年营收分别为43.2亿、52.0亿、62.1亿，归母净利润分别为7.34亿、8.93亿、10.69亿，给予“增持”评级。
• 风险提示：品牌公信力受损、新业务拓展不及预期、行业竞争加剧。

7. 博腾股份（300363）中报点评

• 业绩增长：2021H1营收12.03-12.95亿元，同比增长30%-40%；归母净利润2.10-2.23亿元，同比增长60%-70%。
• 战略转型：CDMO业务持续发力，生物CDMO和制剂CDMO业务进入商业化阶段。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为4.70亿、6.49亿、8.51亿，维持“买入”评级。
• 风险提示：业绩不及预期、汇率波动、新业务投资风险。

8. 诺唯赞（A20694）新股研究报告

• 业务布局：覆盖上游试剂原料与终端产品，打破进口垄断。
• 技术优势：拥有四大核心技术平台，产品种类丰富，覆盖科研、诊断、疫苗研发等领域。
• 盈利预测：预计2021-2023年营收分别为14.86亿、16.96亿、23.55亿；净利润分别为6.78亿、7.29亿、9.75亿。
• 风险提示：产品研发不及预期、集采风险、经销商管理风险。

9. 国防军工行业周报

• 行业景气度：军工行业进入景气度加速上行期，装备更新与出口增长带来需求提升。
• 重大进展：“太行”版歼-10C即将出口巴基斯坦，军费有望持续增长。
• 行业评级：维持“推荐”评级，建议关注导弹、军机、航空发动机等产业链。
• 风险提示：装备采购不及预期、国企改革不及预期、政策支持不足、系统性风险。

三、重点推荐标的

四、行业整体展望

• 机械设备：关注中端机床国产化及高端自主可控，推荐科德数控、华中数控等。
• 电子行业：汽车“三化”推动半导体需求增长，推荐斯达半导、中微公司等。
• 光伏行业：行业技术革新加速，推荐隆基股份等。
• 检测行业：强成长性弱周期性，推荐华测检测等。
• CDMO行业：受益于医药产业升级，推荐博腾股份等。
• 生物试剂行业：国内替代加速，推荐诺唯赞等。
• 国防军工行业：景气度持续上行，推荐相关产业链企业。

五、风险提示

• 行业政策调整、宏观经济波动、海外疫情反弹、芯片短缺、汇率波动、集采影响、新产品表现不及预期等。

六、分析师承诺与评级标准

• 所有分析师均具备证券投资咨询执业资格，承诺独立、客观研究。
• 投资评级分为“推荐”、“中性”、“回避”及“买入”、“增持”、“中性”、“卖出”四个等级，基于行业及个股相对沪深300的涨幅判断。

七、免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议，不保证信息准确性，不承担因使用本报告产生的任何责任。