20210713-中泰证券-复利防御_7页

复利防御总结

核心内容

本报告由中泰证券零售业务部产品经理郝振府发布，旨在为低风险投资者提供与风险承受能力相匹配的投资策略与品种，重点分析债券市场及投资组合表现，并结合市场动态给出投资建议。

市场概述

• 市场走势：周一三大指数集体上涨，创业板盘中创出阶段新高。网络安全、IPv6、钛白粉、固态电池、草甘膦、注射剂概念涨幅居前。
• 货币政策：央行于2021年7月12日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率保持2.2%不变。上周五央行超预期降准，释放流动性约一万亿，为市场注入强心剂。
• 市场关注点：当前货币政策整体保持稳健，市场更关注业绩表现，建议围绕半年报超预期进行布局和调仓。
• 大盘趋势：上证指数在120日均线处震荡企稳，成交量温和放大，短线或有进一步上攻的可能。

债券市场跟踪

• 财政收入：2021年一季度全国一般公共预算收入57115亿元，同比增长24.2%，其中税收增长24.8%，非税收入增长20.7%。土地增值税增长40.5%，反映土地市场增长强劲。
• 财政支出：一季度全国一般公共预算支出58703亿元，同比增长6.2%，增速较前值放缓。债务付息、科技、教育、文旅体育与传媒支出增速较快，债务付息支出同比增长27.3%，显示地方债余额及偿债压力增加。
• 财政赤字：一季度财政赤字为1588亿元，全年财政赤字（35700亿元）还有较大可用空间，一般预算支出进度需加快。
• 政府性基金预算：一季度全国政府性基金预算收入18605亿元，同比增长47.9%，主要由于地方国有土地使用权出让收入增长48.1%。但政府性基金预算支出同比下降12.2%，主要受其他支出锐减影响。

组合跟踪

这些货币型基金具有较高的流动性与较低的风险，适合保守型投资者。

复利沙龙：债券投资概述

什么是债券投资？

债券投资可通过获取固定利息收入或在市场买卖中赚取差价实现收益。随着利率变化，适时买卖可获得更高收益。

债券投资特点

1. 安全性高：债券发行时约定了本金和利息的偿还，收益稳定，尤其国债及有担保债券风险极低。
2. 收益稳定：投资者可获得稳定利息收入，并通过买卖赚取价差。
3. 流动性强：上市债券可在交易市场随时卖出，流动性随着市场开放不断增强，适合追求固定收益的投资者。

债券分类与特性

• 债券种类：政府债券风险较低，公司债券风险较高但收益也较高。
• 债券期限：期限越长，利率越高，风险越大；期限越短，利率越低，风险越小。
• 债券收益水平：受发行价格、持有时间和期限结构等因素影响。

产品介绍

本产品主要关注低风险投资品种，如国债、公司债、可转债、债券型基金和货币型基金，致力于为低风险投资者提供稳定收益，实现资产保值增值。

产品信息

• 发布周期：每交易日上午9:00之前。
• 风险等级：低风险。
• 发布渠道：OA、综合金融管理平台。
• 资料来源：Wind资讯、互联网等公开信息。

重要声明

本报告基于外部资讯、公开信息及研究报告整理，不保证信息的准确性和完整性。客户应独立作出投资决策，自行承担投资风险。报告内容不得随意发布、复制或修改，需注明出处为“中泰证券财富泰山”。