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国投证券公司快报：地铁设计（003013）Q3业绩高速增长，经营性现金流改善

根据地铁设计（003013.SZ）2024年第三季度报告，公司业绩同比高速增长，经营性现金流有所改善。尽管前三季度毛利率有所下滑0.28个百分点，但Q3单季毛利率同比提升472个百分点至35.29%，带动归母净利润强劲增长（Q3同比+2370%）。与此同时，公司期间费用率同比下降0.18个百分点，2024年前三季度EBITDA增速达101%和91%。单季度来看，公司Q3经营性现金流净额为0.67亿元，实现回正，较2023Q3净流出0.5亿元进一步改善。

业绩方面，2024年前三季度实现营收191.70亿元（同比+305%），归母净利润29.6亿元（同比+361%）。分季度看，Q3营收增速达到614%，归母净利润增速2370%，业绩增长逐季加速。

随着国内轨交建设投资需求提升和资金环境利好，公司有望持续受益。国投证券维持“买入-A”评级，将2024-2026年营收增速分别预测为108%、96%、87%；归母净利润增速预测为119%、10%（2025年）、101%（2026年），对应PE从161倍下降至108倍。

此外，公司战略布局运营业务及新兴低空经济领域，有望拓宽业务边界，增强长期成长性。