基础设施投融资行业2025年二季度政策回顾及展望_12页_2mb

中诚信国际对基础设施投融资行业2025年二季度政策进行回顾及展望，核心是“存量优化”与“增量突破”双轮驱动。政策强调“发展中化债”，通过债务置换、专项债扩容和城投转型来化解风险，并提升投资动能。

上半年，财政政策积极，新增专项债额度达4.4万亿元，支持城市更新、地产收储等领域，缓解地方财政压力。债务化解方面，隐性债务置换加速，多地推进清欠工作，防范新增风险。城投平台加速退平台和产业化转型，监管趋严，融资渠道调整。

政策影响显示，基投企业债务结构改善，融资成本下降，非标风险收敛，但城投债净融资负增长，尾部风险仍存。退平台过程中可能出现“空壳化”或“形式化”转型问题，需警惕信用风险和区域共振。

未来预期，下半年化债与发展再平衡将推进，政策利好或打开新投资空间，但长期基本面挑战突出。强调政企关系清晰化，避免隐债遗留问题，基投企业需适应转型。

结论：两化债成效显著，但需防范转型风险，以实现可持续发展。