20211201-西南期货-早间评论_13页_564kb

报告摘要

早间评论文档总结

核心内容概述

本篇文档为2021年12月1日的早间评论，主要分析当日A股及多个商品期货品种的市场走势、供需变化及投资策略。内容涵盖宏观经济、股指、螺纹钢、铁矿石、PTA、短纤、乙二醇、PVC、天然橡胶、PP&LL、铜、铝、锌、铅、豆粕、油脂、棉花&棉纱、白糖、苹果、生猪、鸡蛋、玉米等市场情况，同时附有免责声明。

主要观点与关键信息

宏观经济

央行11月30日开展1000亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.20%。
资金面收紧，货币市场利率全线上涨。
11月中国制造业PMI为50.1，非制造业PMI为52.3，综合PMI产出指数为52.2，均位于扩张区间，显示经济景气度有所回升。
货币政策整体稳健，流动性需持续关注。中长期来看，利率可能随着经济修复而回升，收益率曲线或回归平坦。

股指

A股全天横盘整理，上证指数微涨0.03%，深证成指和创业板指下跌。
北向资金净卖出超30亿元，市场避险情绪浓厚。
债券型基金发行份额占比创年内新高（42.99%），显示投资者偏好低风险资产。
策略建议：短线IF和IH合约逢低回场，区间操作；中长线IC多头滚动换月策略可择机回场。

螺纹钢、铁矿石

螺纹钢产量环比下降，需求与10月基本持平，库存持续下降，供需改善。
铁矿石市场交易钢厂复产逻辑，但中长期“双碳”政策压制需求，基本面偏弱。
策略建议：关注铁矿石反弹做空机会。

焦炭、焦煤

焦炭和焦煤期货价格出现反弹，但期货价格仍明显贴水现货。
煤焦供需格局已发生变化，建议投资者谨慎参与。

原油

上海原油夜盘下跌5.63%，布油和WTI原油分别下跌4.10%和4.05%。
南非变异毒株引发市场对全球经济复苏的担忧，OPEC+维持原定增产计划，原油市场偏空。
策略建议：空单持有。

PTA

PTA主力合约下跌4.67%，供应端检修计划较多，需求端聚酯企业计划减产20%。
原油价格大幅回调，成本支撑走弱，预计PTA价格偏弱下行。
策略建议：空单持有。

短纤

短纤主力合约下跌3.41%，供应端负荷提升，需求端纱厂补货需求显现。
原油价格下降影响整体市场情绪，建议保持偏空思路。
策略建议：空单持有。

乙二醇

MEG主力合约下跌2.53%，原料端煤炭和原油价格下行，成本支撑走弱。
供应端煤制装置开工率仍处于低位，预计乙二醇库存将增加。
策略建议：保持观望。

PVC

PVC主力合约下跌1%，供需偏弱，市场整体偏空。
铅锭社会库存下降，但铅的金融属性偏弱，建议止盈离场。
策略建议：短期区间操作。

天然橡胶

天胶下跌逾2%，受南非变异毒株影响，欧美航线停运影响出口需求。
青岛地区库存下降，但短期偏空思路对待。
策略建议：短期偏空思路对待。

PP&LL

国际油价下行，PP和LL夜盘收跌，聚烯烃供需偏弱，预计震荡下行。
建议偏空思路对待。
策略建议：偏空思路对待。

铜

铜价震荡，精废价差走扩，废铜替代效应增强。
消费端受房地产和北方工程影响，需求疲软。
建议维持观望。
策略建议：维持观望。

铝

铝价震荡，社会库存下降，但北方环保限产和冬奥会临近影响供应。
消费端进入淡季，建议区间操作。
策略建议：区间操作。

锌

锌价震荡，冶炼厂减产计划影响供应，出口订单疲软。
建议高抛低吸。
策略建议：高抛低吸。

铅

铅价震荡，出口销售数据改善，但中储棉抛储和疫情担忧拖累市场。
建议止盈离场。
策略建议：止盈离场。

豆粕

美豆连续下跌，国内豆粕库存回落，下游盈利扩大。
建议考虑买粕抛油策略，推进止盈。
策略建议：买粕抛油策略，推进止盈。

油脂

美豆油、马棕、加菜籽价格受原油下跌及Omicron变种影响。
国内豆油库存下降，棕榈油库存上升。
建议空单持有，推进止盈。
策略建议：空单持有，推进止盈。

棉花&棉纱

ICE棉花跌停，国内棉花价格大幅下跌，夜盘有所回升。
全球减产预期仍存，国内成本上升，中期驱动向上。
建议观望。
策略建议：观望。

白糖

国际糖价受Omicron影响下跌，但国内制糖成本上升，估值中性偏低。
建议低位加回多单。
策略建议：低位加回多单。

苹果

苹果期货震荡下跌，库存高于预期，价格中性偏高。
建议区间上沿做空。
策略建议：区间上沿尝试做空。

生猪

生猪价格小幅下跌，消费无明显提振，供需僵持。
建议以波段操作为主，注意资金管理。
策略建议：波段操作为主。

鸡蛋

鸡蛋价格保持稳定，但期货价格下跌2.11%。
建议暂时观望，注意止损。
策略建议：暂时观望为主。

玉米

玉米价格震荡偏弱，东北大雪影响运输，导致到港价格提振。
建议逢高沽空。
策略建议：逢高沽空。

关键信息汇总

品种	走势	主要影响因素	策略建议
股指	持续震荡	基金发行回暖，债券型基金占比上升	IF、IH区间操作；IC多头滚动换月
螺纹钢	震荡整理	产量下降、需求稳定、库存下降	波段交易
铁矿石	震荡	钢厂复产预期，但“双碳”压制需求	反弹做空
PTA	下跌	供应高位，聚酯企业减产	空单持有
短纤	下跌	供应增加，需求回升	空单持有
乙二醇	下跌	原料价格下跌，供应偏紧	观望
PVC	下跌	供需偏弱，出口向好	区间操作
天然橡胶	下跌	南非变异毒株影响出口	短期偏空
PP&LL	下跌	原油下跌，需求疲软	偏空思路
铜	震荡	精废价差走扩，消费疲软	维持观望
铝	震荡	产量下降，消费淡季	区间操作
锌	震荡	冶炼厂减产，需求疲软	高抛低吸
铅	震荡	需求回升，但市场情绪偏弱	止盈离场
豆粕	下跌	国内进口减少，需求回升	买粕抛油
油脂	下跌	原油下跌，疫情担忧	空单持有
棉花&棉纱	下跌	疫情影响需求，库存偏高	观望
白糖	下跌	Omicron影响需求，但成本上升	低位加多
苹果	下跌	库存偏高，价格中性偏高	区间上沿做空
生猪	震荡	消费疲软，供应稳定	波段操作
鸡蛋	下跌	供需平衡，消费平淡	暂时观望
玉米	震荡偏弱	北方大雪影响运输，库存增加	逢高沽空