20240126-海证期货-二月份纯碱市场行情分析及展望_14页_1mb

纯碱市场分析及展望总结

一、一月行情回顾

本月纯碱期货05合约呈现宽幅震荡，价格先抑后扬，月末上行动能减弱。现货市场表现疲软，价格重心下移。供应端开工率稳步回升，产量压力增大，产业库存持续攀升，压制价格。节前下游阶段性补货与基差修复对月中市场形成支撑，但下游补货边际弱化，对价格形成拖累。月内基差逐步修复，价差环比收窄。

二、基差与价差分析

基差稳步走弱，价差亦趋疲软。05合约基差在月末修复部分支持价格，但供需格局宽松限制进一步上涨空间。价差方面，近远月价差呈现收窄趋势，表明市场看空情绪上升。

三、供需格局分析

供给端：纯碱产量创新高，企业出货率提升至104.71%，产量压力显著增加，对未来两个月持乐观预期，产量可能保持高负荷运行。
需求端：浮法玻璃开工率略有回升，行业库存处于低水平。然而，下游补货需求难以持续，需求疲软对价格形成抑制。

四、库存与利润情况

纯碱厂家总库存小幅增加，但绝对量压力有限。利润端显示氨碱法及联碱法利润环比下降，表明成本压力加大。

五、后市展望

预计2月纯碱价格面临下行调整风险，运行偏空。各合约价差预计维持偏弱态势。节后需关注累库及需求启动情况，若需求不能改善，则市场主体或进一步收窄。