20200621-华泰证券-互联网保险行业深度研究_多维保障风云涌_凭风直起新生态_33页_1mb

互联网保险行业深度研究报告总结

核心内容

互联网保险对保险行业产生深远影响，主要体现在以下几个方面：

• 渠道延伸：互联网渠道适合中小险企，有助于快速拓展市场。
• 新产品与新模式：互联网推动了保险产品的创新，如相互计划、医疗险、重疾险等，形成新的商业模式。
• 行业竞争分层：互联网保险发展促使行业形成多层次竞争格局，综合险企通过布局医养产业链提升竞争力。

主要观点

• 互联网保险的快速发展依赖于监管的逐步规范，从2011年起，行业监管框架逐步完善。
• 互联网保险通过流量和场景切入，构建多层次竞争体系，例如水滴商城、慧择网和众安在线分别采用不同的模式。
• 互联网保险产品涵盖互助计划、医疗险和重疾险，其中互助计划以低价吸引用户，医疗险以获客为主，重疾险则以性价比和低价为核心竞争力。
• 随着用户基数的扩大，互联网保险有望实现从量变到质变的突破，但需注意风险识别能力和客户服务质量的提升。

关键信息

行业趋势

• 监管驱动：2011年后行业监管逐步规范，多层次保障体系逐步形成。
• 流量转化：互联网流量潜力大，但转化路径和模式仍需探索。
• 产品分层：健康险、医疗险和重疾险等产品逐步形成分层竞争格局。
• 竞争分化：中小险企以互联网渠道进行短期以价换量，而综合险企则通过高端化和产业链延伸提升竞争力。

重点推荐公司

• 中国平安：投资评级为买入，目标价为92.52~100.23元，代理人转型改革深化，生态建设逐步落地。
• 中国人寿：投资评级为买入，目标价为38.72~42.59元，渠道下沉能力优异，质态提升助力增长领先。
• 新华保险：投资评级为买入，目标价为53.33~60.95元，规模与价值共同驱动，产能释放充分。

流量与渠道

• 互联网保险主要通过B2B2C、B2C、2A等模式进行，其中流量池、场景化运营和媒体营销是主要策略。
• 水滴商城以“筹款+互助+保险”模式吸引用户，慧择网通过矩阵式媒体营销拓展客户，众安在线则注重生态布局。

产品发展

• 互助计划：如相互宝，以低价和高触及频率吸引用户，未来具备拓展空间。
• 互联网医疗险：主打价格竞争，部分产品向高端化、场景化发展，如尊享e生、好医保长期医疗险。
• 互联网重疾险：以低价和高性价比为核心，产品形态不断演变，复杂型产品依赖完善客户服务体系。

风险提示

• 市场波动风险
• 利率波动风险
• 政策风险
• 技术风险
• 消费者偏好风险

图表与数据

• 互联网保险行业监管政策梳理
• 互联网财险和人身险占行业总保费比例变化
• 互联网健康险和重疾险保费占比变化
• 互联网保险用户与网民规模对比
• 互联网保险竞争格局展望
• 重点推荐公司估值表

未来展望

• 商业模式变革正在酝酿，预计未来行业竞争将更加分层。
• 互联网保险未来可能成为传统保险的重要补充，特别是在风险识别和客户服务方面。
• 互联网保险的发展需要长期布局，以实现从量变到质变的跨越。

产业链参与者

• 水滴商城：基于流量池，构建“筹款+互助+保险”闭环，用户增长迅速。
• 慧择网：利用底层数据库和矩阵式媒体营销，长期健康险增长强劲。
• 众安在线：布局场景化运营，自有平台逐步建立，健康生态增长显著。

总结

互联网保险行业正处于快速发展阶段，监管逐步完善，产品不断创新，渠道逐步拓展。未来，随着用户基数的增长和需求的多样化，行业将形成多层次竞争格局，综合险企和互联网保险公司将在不同领域展开竞争。尽管目前面临一定的风险和挑战，但互联网保险的前景依然光明，尤其在健康险、医疗险和重疾险等产品领域，具备较大的发展潜力。