20220923-瑞达期货-棕榈油市场周报_外部需求增加_宏观担忧升温_盘面波动频繁_21页_1mb

棕榈油市场周报总结（2022.9.23）

核心内容概述

本报告对2022年9月23周的棕榈油市场进行了全面分析，涵盖期现市场、上游供应、国内需求、替代品走势及期权市场等多个方面，揭示了市场在宏观环境与供需变化下的动态调整。

主要观点

1. 市场波动频繁

• 期货市场：本周棕榈油期货价格整体呈现震荡走势，主要受到前期需求增长与产量预期减少的利好影响，但美联储加息预期及油脂库存改善压制了价格上涨。
• 价差变化：棕榈油1-5月价差有所扩大，截至9月22日为-26元/吨，较上周上升26元/吨。
• 持仓变化：前20名持仓净空单减少3081手，期货仓单减少2001手，显示市场空头力量减弱。

2. 现货市场小幅下调

• 价格变化：广东地区24度棕榈油现货价格下跌30元/吨至8260元/吨；马来FOB价格下跌15美元/吨至920美元/吨，CNF价格同样下跌15美元/吨至947美元/吨。
• 基差变化：广东现货与主力合约基差缩小至362元/吨，较上周下降13.81%。

3. 供应端分析

• 马来西亚产量：8月产量环比增长9.67%，达172.58万吨。
• 马来西亚出口：8月出口量环比下降1.94%，为129.97万吨；但根据ITS和SGS的高频数据，9月1-20日出口量分别环比增长30.6%和32.7%。
• 马来西亚库存：8月底库存环比增长18.16%，达209.47万吨，预计年底库存将达250万吨，创三年半新高。

4. 国内供应与需求

• 国内库存：截至9月21日，沿海地区食用棕榈油库存为27万吨（含工棕36万吨），环比增加4万吨。
• 进口量：8月31日进口量为30万吨，环比下降3.23%。
• 进口利润：广东现货与马来西亚进口成本价差为199.14元/吨，较上周下降20.37元/吨。

5. 替代品市场走势

• 豆油库存：全国重点地区豆油商业库存增加3.14%，达80.89万吨；张家港豆油价格小幅上调20元/吨至10360元/吨。
• 菜油库存：沿海地区菜油库存增加0.39万吨至1.62万吨；福建菜油价格上调150元/吨至12550元/吨。
• 现货价差：豆棕、菜豆及菜棕现货价差分别扩大至2100元/吨、2190元/吨及4290元/吨。
• 期货价差：豆棕期货价差缩小至1322元/吨，菜豆及菜棕期货价差分别扩大至1322元/吨及2644元/吨。

6. 需求端分析

• 马来西亚：食用量与工业用量均有所增长，分别为835千吨和2700千吨。
• 印尼：食用量和工业用量分别增长173千吨和350千吨。
• 中国：食用量和工业用量分别增长450千吨和1200千吨，显示出强劲的需求支撑。

7. 期权市场策略

• 波动率预期：预计棕榈油将以低位震荡为主，建议卖出虚值看涨和看跌期权。

关键信息汇总

未来展望

• 下周关注：中国粮油信息中心将公布棕榈油库存数据，ITS&SGS将公布马来棕榈油出口情况。
• 市场情绪：宏观经济衰退预期可能对油脂市场形成压力，棕榈油短期或维持低位震荡。
• 策略建议：期权市场建议卖出虚值看涨和看跌期权，以应对市场波动。

附注

本报告基于公开数据，由瑞达期货研究院整理，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担相应风险。