20251115-五矿期货-油脂周报_棕榈油去库进程或开启_但仍存产量增加担忧_35页_10mb

市场综述显示本周三大油脂走势分化，外资席位棕榈油空头仓位增加，主要因产量偏大和需求一般，预计今年一季度棕榈油若产量持续高位可能反转去库预期。国内市场油脂总库存去化，但由于进口和压榨量变化，供应仍偏充足。

国际方面，马来西亚和印尼产量同比偏大，叠加一季度需求淡季，或导致棕榈油库存累积，抑制价格表现。印尼B50生物燃料政策提供上行支撑。

国内油脂库存持续下行，但棕榈油进口量低，豆菜油库存去化推动相关品种走强。不过整体供应充足，生产端受限。

观点小结：马来、印尼棕榈油产量超预期可能压制行情，短期供应偏大导致累库风险，四季度及明年初去库可能性下降，除非印尼产量不能持续。策略上建议震荡偏弱，潜在多头机会在产量下降信号出现时。

交易策略建议短期偏弱观望，若产量逆转则考虑多头思路。