20240719-瑞达期货-棕榈油市场周报_国内库存持续增加_棕榈油反弹受限_21页_7mb

棕榈油市场周报总结

1. 周度要点小结

本周棕榈油主力2409合约价格上涨108%，收报7850元/吨。马来西亚棕榈油出口数据强劲，提振马棕价格。但受生产端增产影响，国内库存持续增加，下游需求清淡，成交减少，抑制了价格反弹空间。

2. 供应端情况

• 马来西亚方面：

  • 6月马来西亚棕榈油产量环比下降5.23%。
  • 7月棕榈油出口量大幅增加，ITS数据显示7月1-10日出口量环比增长821%，SGS数据显示7月1-15日出口量环比增长611%。
  • 马来西亚6月底库存增加64%，显示供应压力加大。

• 中国国内方面：

  • 全国重点地区棕榈油商业库存51568万吨，环比增加8.99%。
  • 棕榈油进口利润转正，内外价差扩大，国内市场竞争加剧。

3. 需求端情况

• 马棕食用量和工业用量有所增长，豆棕、菜棕价差缩小，需求恢复缓慢。
• 国内需求平稳，下游采购以刚性采购为主，成交清淡，库存缓慢累积。

4. 替代品情况

• 豆油价格：张家港豆油价格周环比上涨50元/吨。
• 菜油价格：福建菜油报价周环比上涨70元/吨。
• 豆棕价差：现货价差扩大，期货价差缩小，替代性有待观察。

5. 期货与期权市场

• 期货市场：
  • 主力合约上涨，但净空持仓增加，显示空头力量增强。
• 期权市场：
  • 波动率上升，平值期权隐含波动率相对稳定，交易活跃度提高。

总结

国内库存持续增加，棕榈油反弹受限。供应端增产压力叠加需求端恢复缓慢，价格短期内难以大幅上涨。外部出口数据支撑马棕价格，但国内累库趋势仍压制下行。需关注库存变化及进口利润变动。建议短期谨慎观望，关注库存数据和政策动态。