20241026-国海证券-北部湾港-000582.SZ-2024年三季报点评_货量同比稳健增长_股东回报提升_5页_273kb

北部湾港（000582）2024年三季报点评

公司研究评级：增持（维持）

研究所：国海证券

分析师：祝玉波

联系人：张晋铭

总结内容

1. 业绩表现
   2024年1-9月，北部湾港实现营业收入4902亿元，同比增长1.3%；归母净利润916亿元，同比增长806%；扣非归母净利润591亿元，同比下降812%。Q3单季：营收1713亿元，同比下降3.8%；归母净利润286亿元，同比增长1796%；扣非归母净利润225亿元，同比下降310%。尽管营收略有下降，但净利润和集装箱吞吐量增长显著。

2. 吞吐量增长
   2024年Q3，公司货物吞吐量8.5亿吨，同比增长59%；集装箱吞吐量2248万标箱，同比增长497%。尽管毛利率下降，但净利率基本稳定，Q3扣非净利率为13.12%，同比下降0.37个百分点。

3. 中期分红
   10月25日，公司宣布中期分红方案，每10股派1.51元，派发现金红利总额344亿元，占Q1-9归母净利润的37.55%，彰显重视股东回报。

4. 资本开支与基础设施建设
   公司通过持续资本开支拓展市场，2024年上半年新增煤炭通过能力800万吨，开通2条外贸航线，集装箱航线达76条（外贸48条，内贸28条）。“平陆运河”项目预计2026年底完工，建成后将为公司带来大量新增腹地流量，进一步增强成长空间。

5. 盈利预测
   公司2024-2026年EPS分别为0.53元、0.58元、0.63元，对应PE分别为15.21倍、13.81倍、12.74倍。分析师维持“增持”评级，认为中期产能爬坡和平陆运河拓流将共振，打开成长空间。

6. 风险提示
   报告提示潜在风险包括经济增长不及预期、进出口需求下滑、全球宏观经济恶化、货量增速放缓及自然灾害等。

结论

北部湾港在国际市场环境下延续高增长，中期分红释放股东回报承诺，中长期成长空间可观。维持“增持”评级。