> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 北部湾港（000582.SZ）总结 ## 核心内容 北部湾港（000582.SZ）是位于中国西部的重要港口企业，受益于“西部陆海新通道”政策，正在加速发展成为东盟与西部地区的核心枢纽。公司近期获得李强总理的调研关注，并得到政策层面的支持，推动其在智能化运营、多式联运及基础设施建设方面的布局。 ## 市场表现 - **当前股价**：13.67元/股 - **52周价格区间**：8.04-13.67元 - **总市值**：31,287百万元 - **流通市值**：12,965百万元 - **总股本**：251,708万股 - **流通股**：215,685万股 - **日均成交额**：339百万元 - **近一月换手率**：34.53% - **股价表现**：2026年5月8日，北部湾港涨幅达45.00%，显著高于沪深300指数的25.00%。 ## 公司业绩与增长 ### 一季报数据 - **营业收入**：17.26亿元（yoy+5.03%） - **归母净利润**：2.29亿元（yoy+16.93%） - **毛利率**：30.49%，环比提升3.01pct - **货物吞吐量**：11253万吨（yoy+1.7%） - **外贸吞吐量**：5612万吨（yoy+10.7%） - **集装箱吞吐量**：221万TEU（yoy+1.5%） ### 预测数据（2026-2028E） | 年度 | 营业收入（百万元） | 归母净利润（百万元） | EPS（元） | |------|------------------|---------------------|----------| | 2026E| 8782.49 | 1226.36 | 0.49 | | 2027E| 9921.97 | 1391.63 | 0.55 | | 2028E| 11063.67 | 1586.46 | 0.63 | ### 营收与利润增长率 | 指标 | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------| | 营收增长率 | 15.35% | 12.97% | 11.51% | | 归母净利润增长率 | 18.14% | 13.48% | 14.00% | ## 项目进展 - **钦州大榄坪泊位扩建项目**：已获董事会批准，投资30.95亿元，建设3个7万吨级通用泊位，年设计吞吐量1350万吨，工期30个月。 - **固定资产投资**：2026年计划投资52.63亿元，推进江海联运改造。 - **资产注入**：集团正逐步兑现承诺，注入7个沿海货运泊位，部分已验收并委托上市公司管理。 ## 战略合作与政策支持 - **战略合作**：与海南港航集团、玉林市政府、怀化市政府签署战略合作协议，推动区域协同发展。 - **平陆运河通航**：企石枢纽进入通航倒计时，公司有望深度受益于运河的开通带来的物流效率提升。 ## 财务状况 ### 资产负债表 | 项目 | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | |------|-----|-----|------|------|------| | 货币资金 | 3295.59 | 3446.79 | 3513.00 | 3968.79 | 4425.47 | | 负债合计 | 16002.44 | 18236.17 | 20474.13 | 22197.59 | 23565.41 | | 股东权益合计 | 19881.01 | 21448.80 | 22432.67 | 23549.13 | 24821.89 | ### 现金流量表 | 项目 | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | |------|-----|-----|------|------|------| | 经营性现金净流量 | 2090.68 | 3063.13 | 4921.45 | 5639.00 | 6088.55 | | 投资性现金净流量 | -1614.44 | -2684.89 | -5779.48 | -5232.97 | -5232.97 | | 筹资性现金净流量 | 686.38 | -228.63 | 924.24 | 49.76 | -398.91 | ### 利润表 | 项目 | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | |------|-----|-----|------|------|------| | 营业收入 | 7003.25 | 7613.96 | 8782.49 | 9921.97 | 11063.67 | | 营业利润 | 1606.59 | 1433.17 | 1652.82 | 1876.03 | 2139.17 | | 净利润 | 1346.04 | 1194.43 | 1372.78 | 1557.78 | 1775.88 | ## 财务比率 | 指标 | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | |------|-----|-----|------|------|------| | 毛利率 | 32.07% | 30.26% | 30.76% | 31.24% | 31.77% | | 净利率 | 19.22% | 15.69% | 15.63% | 15.70% | 16.05% | | 营业利润率 | 22.94% | 18.82% | 18.82% | 18.91% | 19.34% | | ROE | 6.92% | 5.45% | 6.16% | 6.67% | 7.23% | | ROA | 3.40% | 2.62% | 2.86% | 3.04% | 3.28% | | ROIC | 4.90% | 4.67% | 5.44% | 5.75% | 6.13% | ## 估值倍数 | 指标 | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | |------|-----|-----|------|------|------| | P/E | 28.23 | 33.15 | 28.06 | 24.73 | 21.69 | | P/B | 1.97 | 1.81 | 1.74 | 1.66 | 1.57 | | EV/EBIT | 15.24 | 19.79 | 23.55 | 21.08 | 18.92 | | EV/EBITDA | 8.48 | 9.93 | 9.99 | 9.01 | 8.38 | | EV/NOPLAT | 22.33 | 25.52 | 28.45 | 25.47 | 22.86 | ## 投资评级 - **股票评级**：增持（维持） - **行业评级**：强于大市 - **评级依据**：公司业绩稳健增长，受益于政策支持与基础设施建设，有望在西部陆海新通道中发挥更大作用。 ## 风险提示 - **宏观经济波动**：影响腹地需求及整体市场环境。 - **区域竞争**：可能面临货源分流风险。 - **大规模资本开支**：需关注产能消化能力。 - **地缘政治与天气灾害**：对港口运营产生潜在影响。 ## 公司信息 - **第一大股东**：广西北部湾国际港务集团有限公司 - **公司网址**：https://www.bbwport.cn/index.html