2024年储能策略报告：大储持续高增，户储反弹在即，光储平价周期有望开启-20240103-东吴证券-62页_2mb

报告摘要

大储市场：光储双降提升IRR，山东等地项目利润从33%-88%，全球及美国装机预测分别为2025/2025年增长至64/59GWh。光储平价周期开启，美国2024年装机35GWh，同增55%。中标价格降至0.8~0.9元/Wh，山东项目基准收益提升显著。
户储市场：欧洲去库27/欧洲户储装机2024年预计23GWh（增长234%），德国高占比坚韧，南非需求持续高增。2024年欧洲拐点，海外政策叠加配套储能增长，全球户储需求至2025年达232GWh。
工商储市场：备案量增长到103GWh（2023年），但装机不足685GWh，经济性增强得益于配电电价差扩大。未来市场需降本、提高容量，2025年需求预期升至108GWh，CAGR为31%。
产业链趋势出货：电芯价格降至0.4元/Wh，顺利进入平价。各国厂商动态如宁德时代、比亚迪出货领先，海外认证不足条款加强情况。
投资建议：推荐海外户储龙头（德业股份等）、美国大储主（阳光电源等）、工商储盛弘股份、国内大储南网科技等四类标的。
风险提示：竞争加剧、政策变化、可再生能源装机不足、原材料供应可能减速等问题需防控。

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