20240103-东吴证券-2024年储能策略报告_大储持续高增_户储反弹在即_光储平价周期有望开启_62页

差异化总结

🔋 2024年储能市场突破与布局

• 🌞 光储双降助平价时代来临

  • 光伏、储能价格同步下降，中国山东地区IRR跃升超55%，美国地面光储系统IRR或提升5-6pct；2024年全球大储需求预估99GWh（同比+43%）、户储173GWh（同比+26%）、工商储685GWh（同比+86%）。
  • 政策驱动下，弃电率>2%时配储更具经济性，光储一体化增收潜力显著提升。

• ⚡ 海外户储拐点明确，国内目标可期

  • 欧洲库存消化至2024Q1，增速回弹；南非电力危机催生刚性需求，叠加美国NEM政策切换、澳洲基准电价上调、日本FIT到期等利好，新市场渐成增长主力。
  • 国产品牌德业股份、固德威等出海战略加速，2024年德国、南非等区域市场份额提升，年复合增长预测达40%。

• 🏭 工商储备案高增，落地困局待破

  • 山东等20省峰谷价差超07元/KWh，全国备案量突破100GWh；浙江等多地推出需求响应补贴，激励工商业削峰填谷。
  • 初始投资成本高（超千万元级）、实际利用率低（典型场景一充一放IRR仅7.75%），2024年装机将显著高于备案量，需关注容量补偿与电价政策协同。

• 🔋 产业链深挖降本，焦点向钠电迁移

  • 电芯价格落地55%降幅，龙头宁德时代单Wh盈利0.008元；钠电池2024年进入产业化初期，预计2025年性能与铁锂持平，成本优势凸显。
  • 中美日欧龙头厂商出货保持50%+高增速，宁德时代、亿纬锂能、派能科技份额超30%。

• 📊 📩 投资线索聚焦

  • 海外户储：德业股份、固德威、锦浪科技、禾迈股份；
  • 大储龙头：阳光电源、阿特斯、宁德时代、亿纬锂能、比亚迪；
  • 工商业亮点：盛弘股份、南网科技、金盘科技；
  • 风险点：政策波动、原材料短缺、竞争加剧及装机量不及预期风险。

☀️ 注： 本总结核心由政策驱动、市场拐点、经济性提升与产业链演进逻辑共同构成的复盘与前瞻，力求精准提炼报告脉络，不再复述原始报告全文内容。