2017-有色金属行业动态分析：坚定看好钴锂磁材和基本金属白马重估_17页-1mb

有色金属行业分析总结（2017年7月2日）

核心内容

• 2017年7月2日，有色金属行业整体表现良好，板块普遍上涨，其中钴、锂、磁材和基本金属受到重点关注。
• 钴板块：供需维持紧平衡，短期价格有望继续上涨。主要原因是人权组织调查压制手抓矿供应，需求端出现边际改善，以及库存去化接近尾声。
• 锂板块：全球锂供需在2017-2019年将维持紧平衡，价格有望保持强势，但龙头公司估值弹性受限。
• 磁材板块：受益于新能源汽车发展，特别是特斯拉Model3采用稀土永磁电机，磁材需求将显著增加，建议关注中科三环、正海磁材、宁波韵升等。
• 基本金属：铝、铜、锌等金属价格普遍上涨，主要由于供给收缩、需求回暖和政策支持，建议关注铝加工白马股及电解铝供改相关企业。
• 贵金属：黄金和白银价格小幅下跌，受全球货币政策收紧预期影响。
• 稀土市场：价格整体上涨，部分品种如镨钕、铽表现突出，预计未来仍具上涨潜力。
• 小金属：部分品种如电解锰、锑锭、海绵钛等价格下跌，市场整体偏弱。

主要观点

基本金属

• 铝：电解铝供给侧改革持续推进，关注神火股份、中国铝业、云铝股份等龙头。
• 铜：供给偏紧，关注江西铜业、洛阳钼业、云南铜业、铜陵有色。
• 锌：供给不足，库存消耗支撑价格，关注驰宏锌锗、西藏珠峰、中金岭南。
• 需求端：新能源汽车、电网建设、空调等需求强劲，带动金属价格上涨。

磁材与新能源

• 磁材：受益于新能源汽车发展，特别是特斯拉Model3采用稀土永磁电机，磁材需求将显著提升，建议关注中科三环、正海磁材、宁波韵升。
• 新能源：新能源车销量持续增长，推动钴、锂等材料需求，关注钴和锂板块。

钴板块

• 供需分析：2017-2019年钴供需维持紧平衡，短期价格有望走强。
• 供给端：刚果金钴矿供应占全球70%以上，增量有限，手抓矿受人权组织影响，产量增长受限。
• 需求端：新能源车、智能手机等需求边际改善，推动钴价上涨。

稀土市场

• 价格走势：整体上涨，部分品种如镨钕、铽涨幅显著。
• 供给端：上游分离厂停产增多，产量下降。
• 政策支持：预计下一轮收储将支撑稀土价格。

小金属市场

• 电解锰：价格下跌，下游需求未改善，市场悲观。
• 锑锭：价格下跌，供应增多，成交量减少。
• 海绵钛：价格偏弱，需求不佳，后市偏弱。
• 锆英砂：价格上涨，受海外供应紧张和国内惜售影响。

关键信息

• 行业动态：有色金属板块普遍上涨，其中钴、锂、磁材表现突出。
• 政策影响：供给侧改革、环保限产、货币政策收紧等对价格和市场情绪有显著影响。
• 市场预期：下半年铝价有望继续上行，钴价短期走强，锂价维持强势。
• 风险提示：美国加息进程加速、国内需求低迷、供改低于预期。

投资建议

• 重点关注：钴板块（华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业、格林美、道氏技术）；锂板块（天齐锂业、赣锋锂业、雅化集团、融捷股份）；磁材板块（正海磁材、中科三环、宁波韵升）；铝加工白马（明泰铝业、亚太科技、南山铝业、利源精制、银邦股份）；电解铝供改相关（中国铝业、云铝股份、神火股份）。
• 谨慎对待：贵金属、部分小金属（如电解锰、锑锭、海绵钛）价格下跌，市场情绪偏弱。

行业评级

• 收益评级：领先大市—未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 风险评级：A—正常风险；B—较高风险。

联系信息

• 销售联系人：
  • 上海：葛娇妤、朱贤、许敏、孟硕丰、李栋、侯海霞、潘艳
  • 北京：温鹏、田星汉、王秋实、张莹、李倩、周蓉
  • 深圳：胡珍、范洪群、孟昊琳
• 安信证券研究中心：
  • 深圳：深圳市福田区深南大道2008号中国凤凰大厦1栋7层，邮编518026
  • 上海：上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层，邮编200080
  • 北京：北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层，邮编100034

总结

2017年7月2日，有色金属行业整体上涨，钴、锂、磁材和基本金属表现尤为突出。钴板块因供需紧平衡和需求边际改善，短期价格有望继续上涨；锂板块供需维持紧平衡，价格保持强势；磁材板块受益于新能源汽车发展；基本金属如铝、铜、锌因供给收缩和需求回暖而上涨。稀土市场整体上涨，小金属市场则表现分化，部分品种价格下跌。建议投资者关注钴、锂、磁材及铝加工白马，同时注意政策风险和市场波动。