20260616-光大证券-_公用事业_本周动力煤价格平稳_持续关注厄尔尼诺催化下的板块机会_公用事业行业周报_20260614_殷中枢_宋黎超_2页_269kb

公用事业行业周报总结（20260614）

核心内容概览

本周，公用事业行业整体表现承压，SW公用事业一级板块下跌2.77%，在31个SW一级板块中排名第23。与此同时，沪深300指数下跌0.82%，上证综指微涨0.09%，深证成指下跌2.29%，创业板指下跌3.22%。细分板块中，火电、光伏发电、风力发电、电能综合服务等板块均出现不同程度的下跌，而水电板块则小幅上涨。

本周数据更新

• 动力煤价格：国产动力煤与进口动力煤价格周环比持平。
• 现货价格：山西和广东的现货价格周环比均出现下跌。
• 代理购电：
  • 全国代理购电电量电费大范围同比下行，主要因火电年度长协电价大幅下降及新能源全面入市。
  • 6月有5个区域代理购电价格同比上行：云南、河北、冀北、贵州、广西。
  • 5个区域新能源机制电价差价分摊为负数：冀北、天津、北京、广东、上海。
• 火电容量电价：全国平均火电容量电价基本与5月持平，为0.032元/千瓦时。
• 核电差价合约费用：
  • 广西核电确认0.010元/千瓦时（26.05为0.024元/千瓦时）。
  • 辽宁核电确认0.022元/千瓦时（26.05为0.069元/千瓦时）。

本周重点事件

1. 厄尔尼诺现象：美国国家海洋和大气管理局宣布，热带太平洋已形成厄尔尼诺现象，并发布预警。预测显示，今年秋季厄尔尼诺现象可能增强至中等或强等级。
2. 数字中国发展报告：国家数据局发布《数字中国发展报告（2025年）》，强调数智技术对行业绿色化转型的全面赋能。
3. 华润新能源上市：华润新能源披露招股说明书，计划近期在深市发行新股并上市。

本周观点

• 火电板块机会：市场对火电板块2026年业绩趋势已有一定预期，但厄尔尼诺现象可能带来最高负荷超预期提升，进而拉高火电利用小时数，为火电板块提供阶段性机会。
• 新能源与电力市场化：新能源全面入市及火电长协电价下行，进一步压缩代理购电成本，推动行业整体盈利改善。
• 防御板块机会：在市场轮动背景下，需关注大盘波动带来的阶段性防御板块机会。

风险提示

• 权益市场系统性风险
• 上网电价超预期下行
• 煤价超预期上涨
• 用电需求下滑
• 水电来水不及预期
• 行业改革进度低于预期

总结

本周公用事业板块整体承压，火电、新能源等子板块表现分化。动力煤价格保持平稳，但现货价格出现下跌。代理购电成本因火电长协电价下降和新能源入市而降低，部分区域代理购电价格仍呈上行趋势。厄尔尼诺现象成为市场关注焦点，或对火电板块形成利好。同时，数字中国发展报告为行业绿色转型提供了政策支持，华润新能源的上市也为市场带来关注。未来需持续跟踪厄尔尼诺影响及行业改革进展，把握火电与防御板块的潜在机会。