20260317-光大证券-_公用事业_十五五_规划纲要聚焦碳双控_继续看好绿电板块_公用事业行业周报_20260315_殷中枢_宋黎超_2页_276kb

公用事业行业周报总结（20260315）

核心内容概述

本周公用事业行业周报聚焦于“十五五”规划纲要对碳双控及绿电板块的影响。报告指出，在“十五五”期间，国家将继续推进绿色生产生活方式的形成，实现碳达峰目标，并进一步降低单位GDP二氧化碳排放量。同时，新型能源体系的建设将成为重点，推动清洁能源的广泛应用和电力系统的绿色转型。

本周行情回顾

• 公用事业板块表现：本周SW公用事业一级板块上涨3.07%，在31个SW一级板块中排名第4。
• 主要子板块走势：
  • 火电上涨1.97%
  • 水电上涨1.58%
  • 光伏发电上涨5.31%
  • 风力发电上涨8.49%
  • 电能综合服务上涨1.99%
  • 燃气下跌0.07%

本周数据更新

• 动力煤价格：国产动力煤价格下跌，进口动力煤价格小幅上涨。
• 现货出清价格：山西现货出清价格周同比下跌，广东现货周平均出清价格周同比上涨。
• 代理购电价格：全国大范围下行，主要受火电长协电价下调和新能源入市影响。
• 区域代理购电价格：青海、蒙西、新疆三个区域代理购电价格同比上行。

本周重点事件

1. 《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》发布：
   • 绿色生产生活方式：基本形成，碳达峰目标如期实现。
   • 单位GDP二氧化碳排放：降低17%。
   • 新型能源体系建设：包括重大水电及水风光一体化基地、“沙戈荒”等新能源基地、海上风电基地、沿海核电、电力输送通道、电力互济工程、天然气管网。
   • 价格机制改革：完善由市场供求关系决定价格机制，加强价格治理。
   • 碳排放双控制度：全面实施碳排放总量和强度双控制度。
   • 节能降碳：深入开展节能降碳改造和控煤减煤，推动煤炭和石油消费达峰，单位GDP能耗下降10%左右。

本周观点

• 政策导向明确：从能耗双控向碳排放双控转变，“十五五”期间明确降碳目标，绿电消纳趋势持续提升。
• 绿电需求激增：AI发展推动算力需求增长，国家发布多项政策文件，包括“东数西算”工程、数据中心绿色低碳发展、新型电力系统建设、可再生能源替代等，进一步催化绿电需求。
• 短期与长期分析：
  • 短期：绿电板块前期涨幅较大，可能面临一定的股价调整压力。
  • 长期：产业趋势明确，政策支持力度大，持续看好绿电板块的发展前景。

风险提示

• 权益市场系统性风险：整体市场波动可能对板块造成影响。
• 电价下行风险：上网电价超预期下行可能压缩企业利润空间。
• 煤价上涨风险：煤价超预期上涨可能增加火电成本。
• 用电需求下滑：经济下行压力可能导致用电需求减少。
• 水电来水不及预期：降水不足可能影响水电发电量。
• 行业改革进度低于预期：政策落地不及预期可能影响行业发展节奏。

政策背景与行业展望

“十五五”规划纲要将碳排放双控制度作为重点，推动能源结构转型和绿色低碳发展。在政策支持下，绿电板块有望持续受益，特别是在数据中心绿色化、电力系统升级及可再生能源替代等方向。长期来看，绿电需求的增长与政策导向将为行业带来稳定的发展机遇。