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铁矿石早报总结（2021年11月11日）

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的铁矿石早报，主要分析了四季度铁矿石市场的供需情况、价格走势及投资建议。报告指出，受钢铁行业压减产量政策影响，铁矿石需求预计持续走弱，同时港口库存维持高位，价格可能震荡下行。此外，中长期来看，国家推动长流程向短流程炼钢转型，或将对铁矿石需求造成进一步压力。

主要观点

• 行业需求减弱：四季度钢铁行业整体仍处于压减产量阶段，受粗钢压减任务和冬奥会限产等政策影响，对铁矿石的需求预计将有所下降。
• 库存压力持续：上周港口铁矿石库存接近1.5亿吨，预计仍将呈现增加趋势，对价格形成下行压力。
• 矿山供应变化：四大矿山发货量环比上升，其中力拓发货量回升明显，可能导致后期到港量增加，进一步加剧市场供应压力。
• 产量目标调整：力拓将年度目标下调至3.2-3.25亿吨，低于前期目标，而淡水河谷预计完成年度产量目标，但其销量与产量存在较大差距，影响市场实际供应。
• 中长期趋势：国家政策推动长流程炼钢向短流程炼钢转型，铁矿石需求可能长期承压。

关键信息

有利因素（利多）

• 力拓年度目标下调，可能减少市场供应压力。
• 淡水河谷预计完成年度产量目标，但实际销量与产量存在较大差异，可能影响市场供需关系。

不利因素（利空）

• 四大矿山发货量回升，尤其是力拓，预计后期到港量增加，加剧市场供应。
• 港口库存持续走高，巴西矿库存创新高，对价格形成下行支撑。
• 钢铁行业受政策影响，四季度需求减弱。

操作建议

• 空单谨慎持有：鉴于市场供需偏弱及库存高位，建议投资者对铁矿石空单保持谨慎态度，关注后续政策和市场变化。

风险提示

• 钢企限产和复产：政策执行力度及企业实际生产情况可能对需求产生不确定性影响。
• 矿山发货异常：矿山发货量波动可能对市场供应造成意外冲击。

免责声明

本报告基于公开资料整理，格林大华期货不对信息的准确性和完整性作出任何保证，也不保证报告内容已更新至最新状态。报告中的观点和建议仅为分析师个人意见，不代表公司立场。投资者应自行判断并承担投资风险，不得将本报告作为交易依据或投资决策的唯一参考。

研究员信息

• 研究员：韩静
• 联系电话：010-56711831
• 从业资格：F0272020
• 投资咨询：Z0011863