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2014年4月15日 造纸轻工周报总结

核心内容概览

本报告总结了2014年4月15日的造纸与轻工行业动态，包括市场表现、产品价格变化、原材料价格趋势、行业新闻及近期关注事项等。报告旨在为投资者提供行业洞察与投资建议。

主要观点

1. 市场表现

• 本周造纸板块跑输市场：造纸板块整体上涨 0.63%（重点公司下跌 0.57%），而同期沪深300指数上涨 4.88%。
• 估值情况：截至2014年4月11日，申万造纸重点公司2014年绝对PE为13.96倍，相对申万重点公司整体为1.99倍；绝对PB为0.89倍，相对申万重点公司整体为0.80倍。

2. 行业基本面变化

a. 产品价格稳定

• 铜版纸：终端均价为5561元/吨，持平上周。
• 双胶纸：终端均价为6074元/吨，稍作缓和，教材教辅订单以“保量”为主，原材料阔叶浆价格走低抑制上涨动力。
• 灰底白板纸：终端均价为4144元/吨，市场保持平稳，出货情况良好。
• 白卡纸：终端均价为6073元/吨，价格维持稳定，但库存高企，下游需求疲软，未来可能承压下行。
• 箱板瓦楞纸：价格无甚波动，但下游需求疲软，交投冷清，库存上升。

b. 原材料价格趋势

• 国际针叶浆：价格继续走高，NBSK EU报923.62美元/吨，上涨0.11%。
• 国际阔叶浆：价格进一步下滑，BHKP EU报758.31美元/吨，下跌0.49%。
• 国内针叶浆：价格微跌，乌针、布针报5108元/吨。
• 国内阔叶浆：价格回升，布阔报4479元/吨，上涨0.09%。
• 国内溶解浆：价格止跌，维持在6500元/吨。
• 美废ONP：价格维稳，OCC价格微跌，但预计未来有补货需求，市场乐观。

3. 包装轻工行业

a. 包装原材料价格

• Brent原油：价格回升0.64%，报107.4美元/桶。
• 聚酯切片：价格下跌0.60%，报8250元/吨。
• 聚乙烯、聚丙烯：价格维稳。
• 聚苯乙烯：价格上涨0.29%，报1730美元/吨。
• PET瓶片、BOPET、BOPP：价格维稳。
• 马口铁：价格维稳，终端均价为5825元/吨。

b. 其它轻工行业

• 国际黄金：价格继续上涨1.19%，COMEX黄金报1319美元/盎司。
• 国际白银：价格维稳，COMEX白银报19.946美元/盎司。

4. 行业新闻摘要

a. 电子烟业务进展

• 奥驰亚集团收购绿烟公司：完成电子烟业务及附属公司的收购，交易价值约1.1亿美元现金和2000万美元奖励金。

b. 家居电商模式发展

• 020模式：成为家居电商的重要趋势，通过线上与线下结合提升消费者体验。
• OS0模式：进一步整合线上线下资源，实现更好的消费体验。
• 家居电商生态圈：多家企业如宜华木业、大自然家居等正逐步介入电商领域，推动行业转型升级。

c. 玩具行业合作

• 广东玩具协会与法兰克福展览公司合作：从2015年起共同主办广州国际玩具及模型展，提升展会国际化程度，拓展国际市场机会。

5. 近期关注

• 非流通股解禁明细：至2014年5月，部分公司如上海绿新、浙江永强、帝龙新材等将有非流通股解禁。
• 年报预计披露时间表：2014年年报披露日期在2014年1月至4月之间，如永新股份、喜临门、浙江永强等。
• 一季报预计披露时间表：2014年一季报将在4月16日至4月30日期间披露。

关键信息总结

• 价格走势：国内纸价整体稳定，部分品种如双胶纸、白卡纸因库存压力和需求疲软，价格面临下行压力。
• 原材料变化：国际针叶浆价格上涨，阔叶浆价格下跌，国内溶解浆止跌，美废OCC微跌但市场乐观。
• 行业趋势：家居行业向电商转型，020和OS0模式成为新趋势，推动行业发展。
• 企业动态：奥驰亚集团完成电子烟业务收购，广东玩具协会与法兰克福展览公司合作提升展会影响力。
• 投资建议：关注季报较好的家居及包装子板块，如奥瑞金、索菲亚、宜华木业等；布局转型类公司如东风股份、上海绿新、劲嘉股份等。

投资评级说明

• 证券投资评级：买入（+20%）、增持（+5%~+20%）、中性（-5%~+5%）、减持（-5%）。
• 行业投资评级：看好（+5%）、中性（0%）、看淡（-5%）。
• 基准指数：沪深300指数。

法律声明

• 本报告仅供申银万国证券客户使用，不构成投资建议。
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联系信息

• 证券分析师：周海晨、屠亦婷、丁智艳
• 联系方式：丁智艳，电话（8621）23297818×7580，邮箱 dingzy@swsresearch.com
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表格数据摘要

表1：非流通股解禁明细

表2：2013年报预计披露时间表

附录：价格变化

附1：国内外纸和纸浆价格变化

投资建议

• 关注季报较好的家居及包装子板块，如奥瑞金、索菲亚、宜华木业等，这些公司增长持续性有保证，估值处于偏低状态，建议关注。
• 布局转型公司，如东风股份、上海绿新、劲嘉股份等，这些公司正在向电子烟、音乐教育、电子发票等领域转型，长期市场空间广阔，值得布局。

总结

本报告总结了2014年4月15日造纸与轻工行业的市场表现、价格变化、原材料趋势、行业新闻及投资建议，为投资者提供了全面的行业洞察与决策参考。