20140105-宏源证券-一级市场发行周报（第25期）_一级市场跨年发行冷清_35页_4mb

报告摘要

一级市场发行周报（第25期）总结

核心内容概述

2014年1月5日发布的《一级市场发行周报（第25期）》主要分析了2013年12月30日至2014年1月3日期间的一级市场发行情况。报告指出，跨年期间一级市场发行较为清淡，利率债发行量为零，信用债发行规模也大幅下降。与此同时，央行采取了多种货币政策工具，以维持市场流动性。此外，报告还回顾了发债人的重要事件，如万通地产转让股权、西部资源亏损、焦作万方增资中国稀有稀土等。

主要观点与关键信息

一、发行市场概况

发行总量：上周利率债和信用债合计发行101亿元，环比减少85%；其中信用债发行101亿元，环比减少62%。
利率债：跨年一周中无利率债发行，但本周将重启国债发行，发行2只，分别为14附息国债01（5年期，100亿元）和14附息国债02（1年期，100亿元）。
信用债：
- 上周共发行10只信用债，规模总计101亿元。
- 产业债3只，合计40亿元，环比下降68%。
- 城投债7只，合计61亿元，环比下降57%。
- 产业债占比下降7个百分点至40%。
- 本周信用债发行量预计为45亿元，其中产业债39亿元，城投债6亿元，略有回升但整体仍处于低位。
发行利率走势：指导利率继续小幅上行，幅度在1-5bps，5-10年期指导利率上行幅度略高，所有品种的分位数水平仍处于100%。
市场事件：
- 央行在跨年期间未进行公开市场操作，仅通过定向正回购控制资金面。
- 审计署首次公布全国政府性债务数据，截至2013年6月底，政府负有偿还责任的债务达20.7万亿元。
- 跨年后短期资金面改善，但长期资金利率仍维持高位。

二、短融中票市场情况

发行与到期：
- 短融发行3只，规模总计50亿元；中票发行1只，规模10亿元。
- 短融到期4只，规模76亿元；中票到期1只，规模30亿元。
- 净融资额分别为-26亿元（短融）和-20亿元（中票）。
评级分布：
- 短融全部为AAA级，无其他评级。
- 中票全部为其他评级。
期限分布：
- 短融发行期限主要为9个月和6个月，占比分别为60%和40%。
- 中票发行期限全为3年。
实际发行利率：
- 短融6个月期品种的平均发行利率为6.60%。
- 各品种利率有所浮动。

三、企业债及公司债市场情况

发行与到期：
- 上周企业债发行6只，全为城投债，规模总计41亿元；无公司债发行。
- 企业债到期2只，规模总计50亿元；无公司债到期。
- 净融资额为-10亿元（企业债）和0（公司债）。
评级分布：
- 企业债中有2只AA+，4只AA。
- 公司债无发行，因此无评级数据。
期限分布：
- 企业债以7年期为主，占比81%；其次是6年期，占比12%；10年以下期占比7%。
- 公司债无发行，因此无期限分布数据。