20140105-兴业证券-餐饮旅游_大丽高速跨年期间开通_11页_831kb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

本报告为2014年1月5日发布的餐饮旅游行业周报，重点分析了跨年期间旅游行业的表现、重点公司动态、行业估值及投资建议等内容。报告指出，尽管部分景区接待量下降，但整体板块仍表现出一定韧性，部分公司股价上涨显著，行业估值相对较高，因此对部分重点公司维持**“增持”或“买入”**评级。

主要观点

行业表现：
本周（12.30-01.05）餐饮旅游板块相对全部A股有0.06%的超额收益，行业指数上涨1.1%，略高于A股整体涨幅（1.04%）。
个股表现：
涨幅较大的公司包括：宋城股份（+7.32%）、北京旅游（+6.90%）、三特索道（+3.58%）；
跌幅较大的公司包括：峨眉山A（-4.45%）、湘鄂情（-2.84%）、全聚德（-1.96%）。
行业动态：
- 元旦假期期间，黄山风景区接待游客0.18万人次（-65.01%），九寨沟景区接待游客972人次（-69.47%），显示假期旅游需求有所下降。
- 海口美兰机场免税店三期扩建项目于12月31日正式开业，营业面积近5000平方米。
- 大丽高速公路于12月30日正式通行，全程仅需2.5小时，大幅缩短了大理与丽江之间的通行时间。
公司动态：
- 丽江旅游获得证监会核准非公开发行A股股票，拟发行不超过6884万股。
- 锦江股份受托经营青年会大酒店，期限至2027年底。
- 张家界控股股东部分股份解除质押，目前质押比例仍较高（25.56%）。
行业估值：
截至1月3日，旅游重点公司（17家）的市盈率（TTM）为29x，相对全部A股溢价率约为260%，较历史均值溢价约41%。
- 景区类公司PE为31x，非景区类为29x。
- 与沪深300相比，行业溢价率约为257%，显示市场对旅游板块的高估值。
重点推荐个股：
- 全聚德：定向增发引入IDG和华住集团，有助于改善股权结构，推动业绩增长。
- 丽江旅游：三季度业绩增长明显，香格里拉、泸沽湖项目前景乐观。
- 三特索道：转为民营企业，政策限制松绑，有望在管理层激励和再融资方面取得进展。