20210905-粤开证券-_粤开策略大势研判_均衡配置_关注主题板块投资机会_12页_1mb

粤开证券投资策略总结

核心内容概述

粤开证券于2021年9月5日发布的报告，主要围绕宏观经济、政策动向、行业基本面及市场投资策略展开分析，提出在当前市场环境下应采取“均衡配置，关注主题板块投资机会”的策略。报告强调了中小企业支持政策、流动性充裕、消费旺季到来等关键因素，为投资者提供了三条主要投资主线。

主要观点与关键信息

宏观经济环境

• 经济数据回落：2021年8月制造业PMI为50.1%，较前值回落0.3个百分点；非制造业PMI为47.5%，较前值回落5.8个百分点，整体景气度有所减弱。
• 经济影响因素：8月经济受疫情和汛情冲击，制造业与非制造业景气度下降，但建筑业景气度上升，基建或有向上动能。
• 预期改善：随着疫情缓解及中秋、国庆假期临近，预计服务业商务活动指数将反弹。

政策面

• 中小企业支持：国家高度关注中小企业经营压力，设立北京证券交易所，完善对中小企业的支持体系。
• 政策力度加大：国常会新增3000亿元支小再贷款额度，深化“放管服”改革，优化营商环境。
• 流动性充裕：宏观流动性合理充裕，北上资金持续流入，股市成交量维持高位。

基本面分析

• 中报业绩增长：截至2021年9月5日，沪深两市4460家公司中，七成以上净利润同比增长，科创板企业增速领先。
• 消费旺季影响：9月为传统消费旺季，电子产品进入销售高峰，叠加中秋国庆假期，利好大消费板块。
• 历史表现：过去十年中，9月休闲服务、家用电器、电气设备和汽车板块上涨概率均超过70%，其中休闲服务和汽车板块平均涨幅分别为2.19%和1.76%。

三条主要投资主线

1. 关注新三板精选层及专精特新企业

   • 北京证券交易所设立将提升新三板服务中小企业的能力，精选层公司法律地位提高，投资者门槛有望降低，吸引增量资金。
   • 专精特新企业具备核心业务集中、盈利领先、现金流健康及研发能力强等优势，建议关注“配套专家”和“单打冠军”标的。

2. 关注券商板块

   • 北交所设立将带来资本市场扩容，利好券商等核心参与者。
   • 当前市场流动性边际宽松，A股成交额连续32个交易日突破万亿元，市场热度提升。
   • 建议关注财富管理转型领先的优质券商股。

3. 关注高景气度成长板块

   • 成长赛道的长期收益依赖产业趋势，中短期受流动性和市场情绪影响。
   • 虽然近期成长板块有所回调，但下半年流动性与政策支持有望推动其持续增长。
   • 根据Wind一致预期，2021-2022年净利润增速高增长的板块包括电子、通信、汽车、电气设备、化工、有色等。

风险提示

• 政策执行不及预期
• 经济恢复不及预期
• 疫情防控不及预期

附录信息

市场行情回顾

• 市场表现：本周沪强深弱，上证指数上涨1.69%，深证成指回调1.78%，创业板指回调4.76%。
• 行业表现：采掘、银行表现较好，电气设备、电子、通信回调。
• 行业估值：公用事业、农林牧渔、建筑装饰估值上浮，房地产、传媒、非银金融估值较低。
• 北上资金动向：本周北上资金净买入279.27亿元，主要流入医药生物、电气设备、电子板块，流出非银金融、钢铁、汽车板块。

全球重大事件

• 下周重要事件：包括中国外汇储备、欧盟二季度GDP、中国8月CPI、PPI、9月欧洲央行利率决议等。

投资评级说明

• 股票投资评级：基于公司股价相对于沪深300指数的涨幅，分为买入、增持、持有、减持四个等级。
• 行业投资评级：基于行业指数相对于沪深300指数的涨幅，分为增持、中性、减持三个等级。

联系方式

• 分析师：陈梦洁，执业编号：S0300520100001，电话：010-83755578，邮箱：chenmengjie@ykzq.com
• 研究助理：姜楠宇，邮箱：jiangnanyu@ykzq.com
• 公司信息：粤开证券具备证券投资咨询业务资格，许可证编号：10485001

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应独立做出决策并自行承担风险。
• 报告内容可能根据市场变化进行调整，粤开证券不承诺提供变更通知。