> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 十五五规划纲要解读：扩内需与高质量发展共振，智能化引领汽车行业新征程 ## 核心内容 《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》（以下简称《规划纲要》）在2026年两会期间通过，标志着我国汽车产业进入“十五五”关键发展期。该规划强调通过扩大内需、激发汽车消费活力，推动新质生产力发展，重点布局智能化、人形机器人、低空经济等新兴领域，同时加快汽车产业出海步伐，拓展海外市场。 ## 主要观点 - **扩内需是稳增长的关键**：汽车产业因其高GDP占比、强消费拉动、广产业链带动和高就业吸纳能力，成为“十五五”时期推动经济稳定增长的重要抓手。2025年，我国汽车产销量突破3400万辆，以旧换新总量超过1150万辆，带动相关商品销售额突破2.6万亿元，显示汽车消费对经济的支撑作用。 - **汽车后市场潜力巨大**：随着汽车保有量高位运行（2025年已达3.66亿辆），汽车后市场成为激发消费新活力的关键领域。改装、租赁等细分赛道在政策支持下有望加速发展，相关零部件企业及经销商将受益。 - **智能化是核心竞争力**：在新一轮科技革命和产业变革背景下，智能化成为“十五五”汽车产业转型升级的核心方向。无人物流车、Robotaxi、乘用车L3级自动驾驶等技术商业化落地进程加快，推动汽车科技属性提升。 - **人形机器人与低空经济协同发展**：《规划纲要》强调了具身智能和低空经济等新兴产业的培育，人形机器人与智能汽车在技术、零部件和应用场景上具备高度相通性，未来有望成为整车和零部件企业的新增长点。低空经济则通过新技术突破和新应用场景拓展，带动飞行器整机和传感器等关键零部件产业规模化增长。 - **出海成为新增长引擎**：预计到2030年，我国自主品牌海外销量将达到900万辆，欧洲、美洲、东南亚等市场成为重点拓展方向。本地化和供应链优化将成为出海模式的核心竞争力。 ## 关键信息 ### 政策支持 - 持续实施以旧换新、购置税减免等政策，促进汽车消费。 - 2026年安排2500亿元超长期特别国债，用于商品消费扩容升级。 - 工信部推动L3级自动驾驶车型准入和相关国家标准征求意见。 ### 市场表现 - 2025年汽车制造业营业收入达11.18万亿元，占制造业比重约9.23%。 - 汽车保有量达3.66亿辆，汽车后市场迎来扩容机遇。 ### 技术趋势 - 智能化成为汽车产业链升级的主线，包括自动驾驶、具身智能、低空经济等。 - 人工智能技术赋能汽车全产业链，推动行业向科技化、智能化方向发展。 ### 投资建议 - **整车环节**：推荐吉利汽车、长城汽车、江淮汽车，受益标的零跑汽车。 - **智能化零部件**：推荐速腾聚创、德赛西威、伯特利、科博达、经纬恒润-W，受益标的地平线机器人-W。 - **人形机器人产业链**：推荐拓普集团，受益标的爱柯迪、均胜电子、中鼎股份、安培龙。 ## 风险提示 1. 汽车销量不及预期的风险； 2. 政策效果不及预期的风险； 3. 行业竞争加剧的风险。 ## 评级标准 | 评级类型 | 评级 | 说明 | |----------|------|------| | 行业评级 | 推荐 | 相对基准指数涨幅10%以上 | | 行业评级 | 中性 | 相对基准指数涨幅在-5%~10%之间 | | 行业评级 | 回避 | 相对基准指数跌幅5%以上 | | 公司评级 | 推荐 | 相对基准指数涨幅20%以上 | | 公司评级 | 谨慎推荐 | 相对基准指数涨幅在5%~20%之间 | | 公司评级 | 中性 | 相对基准指数涨幅在-5%~5%之间 | | 公司评级 | 回避 | 相对基准指数跌幅5%以上 | ## 联系信息 - **分析师**：石金漫、张渌荻 - **机构**：中国银河证券股份有限公司研究院 - **联系方式**： - 苏一耘：0755-83479312 / suyiyun_yj@chinastock.com.cn - 程曦：0755-83471683 / chengxi_yj@chinastock.com.cn - 林程：021-60387901 / lincheng_yj@chinastock.com.cn - 李洋洋：021-20252671 / liyangyang_yj@chinastock.com.cn - 田薇：010-80927721 / tianwei@chinastock.com.cn - 褚颖：010-80927755 / chuying_yj@chinastock.com.cn ## 资料来源 - 中国银河证券研究院 - 同花顺iFinD ## 总结 “十五五”时期，中国汽车产业将围绕扩大内需、高质量发展和智能化转型三大主线展开，重点发展汽车后市场、人形机器人、低空经济等新兴领域，同时加快全球布局，拓展海外市场。智能化和科技属性将成为行业核心竞争力，政策支持与市场需求共同推动行业进入快速发展阶段。