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十五五规划纲要解读：扩内需与高质量发展共振，智能化引领汽车行业新征程

核心内容

《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》（以下简称《规划纲要》）在2026年两会期间通过，标志着我国汽车产业进入“十五五”关键发展期。该规划强调通过扩大内需、激发汽车消费活力，推动新质生产力发展，重点布局智能化、人形机器人、低空经济等新兴领域，同时加快汽车产业出海步伐，拓展海外市场。

主要观点

• 扩内需是稳增长的关键：汽车产业因其高GDP占比、强消费拉动、广产业链带动和高就业吸纳能力，成为“十五五”时期推动经济稳定增长的重要抓手。2025年，我国汽车产销量突破3400万辆，以旧换新总量超过1150万辆，带动相关商品销售额突破2.6万亿元，显示汽车消费对经济的支撑作用。
• 汽车后市场潜力巨大：随着汽车保有量高位运行（2025年已达3.66亿辆），汽车后市场成为激发消费新活力的关键领域。改装、租赁等细分赛道在政策支持下有望加速发展，相关零部件企业及经销商将受益。
• 智能化是核心竞争力：在新一轮科技革命和产业变革背景下，智能化成为“十五五”汽车产业转型升级的核心方向。无人物流车、Robotaxi、乘用车L3级自动驾驶等技术商业化落地进程加快，推动汽车科技属性提升。
• 人形机器人与低空经济协同发展：《规划纲要》强调了具身智能和低空经济等新兴产业的培育，人形机器人与智能汽车在技术、零部件和应用场景上具备高度相通性，未来有望成为整车和零部件企业的新增长点。低空经济则通过新技术突破和新应用场景拓展，带动飞行器整机和传感器等关键零部件产业规模化增长。
• 出海成为新增长引擎：预计到2030年，我国自主品牌海外销量将达到900万辆，欧洲、美洲、东南亚等市场成为重点拓展方向。本地化和供应链优化将成为出海模式的核心竞争力。

关键信息

政策支持

• 持续实施以旧换新、购置税减免等政策，促进汽车消费。
• 2026年安排2500亿元超长期特别国债，用于商品消费扩容升级。
• 工信部推动L3级自动驾驶车型准入和相关国家标准征求意见。

市场表现

• 2025年汽车制造业营业收入达11.18万亿元，占制造业比重约9.23%。
• 汽车保有量达3.66亿辆，汽车后市场迎来扩容机遇。

技术趋势

• 智能化成为汽车产业链升级的主线，包括自动驾驶、具身智能、低空经济等。
• 人工智能技术赋能汽车全产业链，推动行业向科技化、智能化方向发展。

投资建议

• 整车环节：推荐吉利汽车、长城汽车、江淮汽车，受益标的零跑汽车。
• 智能化零部件：推荐速腾聚创、德赛西威、伯特利、科博达、经纬恒润-W，受益标的地平线机器人-W。
• 人形机器人产业链：推荐拓普集团，受益标的爱柯迪、均胜电子、中鼎股份、安培龙。

风险提示

1. 汽车销量不及预期的风险；
2. 政策效果不及预期的风险；
3. 行业竞争加剧的风险。

评级标准

联系信息

• 分析师：石金漫、张渌荻
• 机构：中国银河证券股份有限公司研究院
• 联系方式：
  • 苏一耘：0755-83479312 / suyiyun_yj@chinastock.com.cn
  • 程曦：0755-83471683 / chengxi_yj@chinastock.com.cn
  • 林程：021-60387901 / lincheng_yj@chinastock.com.cn
  • 李洋洋：021-20252671 / liyangyang_yj@chinastock.com.cn
  • 田薇：010-80927721 / tianwei@chinastock.com.cn
  • 褚颖：010-80927755 / chuying_yj@chinastock.com.cn

资料来源

• 中国银河证券研究院
• 同花顺iFinD

总结

“十五五”时期，中国汽车产业将围绕扩大内需、高质量发展和智能化转型三大主线展开，重点发展汽车后市场、人形机器人、低空经济等新兴领域，同时加快全球布局，拓展海外市场。智能化和科技属性将成为行业核心竞争力，政策支持与市场需求共同推动行业进入快速发展阶段。